财联社（上海，记者 卢丹）讯， 随着泛海控股的逐步退出，民生证券多元化的股权结构正逐渐清晰，特别是武汉金控的即将入局，更给民生证券的未来带来想像力。

变数随时发生。泛海控股最新一则重大涉诉公告中提到，泛海控股持有的35亿股民生证券被济南市中院冻结，冻结对民生证券究竟意味着什么呢？是否意味着将影响正在进行中的股权转让，武汉金控入局是否由此生变数？又是否对“去泛海化”带来影响？

35亿股民生证券股权被冻结

7月27日，泛海控股发布一则重大诉讼公告，泛海控股及其控股子公司武汉中央商务区股份有限公司（以下简称“武汉中央商务区公司”）“摊上事”了。该案件要追溯到2019年4月，武汉中央商务区公司向山东高速申请融资20亿元，泛海控股为上述融资提供连带责任保证担保，但截至目前，上述融资尚未清偿完毕。

深陷债务危机的泛海控股未能按时清偿该笔债务，济南中院根据烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）（原债权人山东高速）的财产保全申请，裁定冻结被泛海控股、沈阳公司银行存款22亿元或者查封、扣押相应价值的财产。

由此便牵涉到民生证券。经泛海控股与济南中院联系确认，济南中院对公司持有的民生证券股份有限公司35亿股股份予以冻结。

向武汉金控转让民生证券股权会否生变？

就在7月21日，泛海控股才刚刚发布了重磅消息，拟向武汉金控出售所持有的不低于民生证券总股份数20%的股份。若本次股份转让顺利完成，民生证券的股权结构得到进一步优化，将不再向泛海控股合并其财务报表，这将为民生证券的上市目标扫清最大障碍。

泛海控股于2021年7月19日与武汉金控签署了《民生证券股份有限公司股份转让意向协议》，并且提及“为推动本项目顺利开展并为体现乙方受让股份的诚意，乙方同意于意向协议签署后5个工作日内支付1亿元作为本次交易的意向金。”

武汉金控是否交了意向金，目前尚不得而知，但相关公告中还提到，“意向协议有效期为自意向协议生效之日起至满四个月止。若正式股权转让协议未能于有效期内达成，除非各方另行书面一致同意延长有效，意向协议应于有效期届满之日终止，本次交易终止。”

上述意向协议的有效期仅有4个月，目前民生证券突发股权遭冻结，对于本次股权转让事宜的达成大概率会产生不利影响。

一位资深律师表示，股权冻结期间，上述意向协议涉及的股权不能办理变更登记手续，这意味着股权转让无法实际履行。

虽然泛海控股表示会积极与山东高速沟通协商处理方案，但双方对该项目履行存在一定争议。业内人士认为，解决股权冻结问题所需时间恐怕会不止四个月。

民生证券距离上市目标还有多远

这对民生证券“去泛海化”能带来如何影响？又对上市目标是否带来影响？ 答案或较为显见。

对于原控股股东泛海来说，虽然债务缠身，但是通过对民生证券股权的历次转让，截至目前，泛海控股已经回笼资金超过90亿元。而且泛海控股意欲出让民生证券股权、助力其实现上市的意图也比较明显。

事实上，在向沣泉峪股权转让后，泛海控股对民生证券的持股已降到31%，这意味着泛海控股将不再对民生证券财务并表，因此，即便武汉金控受让受到影响，从股权结构来说，“去泛海化”已经实现，并不影响民生的上市进程。

特别是，泛海控股7月20日发布的董事、监事、高级管理人员调整的公告显示，泛海控股目前在民生证券仅有三个非独立董事席位，这也是民生证券股权多元化的一个明显标签。

通过增资引战、迁址上海、推进员工持股等一系列大动作的实施，民生证券也正一步步为上市目标铺平道路。

根据泛海控股发布的2021年上半年财务信息公告，泛海控股金融版图下的公司业绩预告情况如下：民生证券上半年实现营业收入25.22亿元，实现净利润6.19亿元；民生信托上半年实现营业收入4.48亿元，实现净利润-419.2万元元；亚太财险上半年实现营业收入28.23亿元，实现净利润-4799.1万元。可见，民生证券是泛海控股金融版图中最优质的资产。

不过，值得一提的是，虽然泛海控股发布上述数据时表明了是未经审计数据，但对比近期中证协下发给各券商的2021年上半年经营数据（未经审计），民生证券的业绩表现与控股股东预告的数据差异略大。

协会数据显示，民生证券今年上半年实现营业收入16.88亿元，实现净利润2.37亿元，这与上述25.22亿元和6.19亿元可谓差距不小。

“去泛海化”进程之下，民生证券能否实现业绩突围，上市之路又将如何推进，值得进一步观察。