赤橙黄绿青蓝紫，最近，五颜六色的共享单车仿佛一夕间冒起，充斥许多城市的大街小巷。据不完全统计，截至2017年5月，上海地区各类共享单车总数已突破30万。在共享单车泛滥的同时，类似的“共享”经济模式也在迅速拓展。共享电单车、共享电动汽车，然后是共享手机、移动电源、篮球，甚至是雨伞……

“共享”产业大行其道，固然有其积极意义。但各种资本如此密集扎堆涌来，却也折射出背后投资者的无奈——中国经济的高速增长期已近结束，规模拉动的时代一去不返。

在“新常态”时代，如何投资、投资什么?各方至今仍感茫然。

那么，“传统”的投资方向真的没有了吗?

非也!自“一带一路”战略全面启动以来，在航空、港口、铁路等领域，新的机会正不断涌现。然而，现状却并非因为那些投资人只懂自行车。说到底，还是规模的问题。

“投资一个共享单车项目并使其初具规模，可以只要千余万甚至几百万。但若想要进军航空产业，这点钱大概只够买个起落架。”中国国际航空租赁服务有限公司董事长闵界栋，一语道破真相。

而如何让所有投资者都能玩转“大项目”，则是他一直以来的追求。

资深航空业界专家闵界栋

闵界栋年界五十又五，谈吐儒雅、见识广博，对诸多事务有着自己深刻的观点和独到的认识，是位令人印象深刻的长者，现任中国国际航空租赁服务有限公司、凯洛斯融资租赁(上海)有限公司董事长。同时，他还是位航空业界的资深专家、上海交通大学特聘研究员，并拥有国际注册高级风险管理师资质。

不过，这位长者令人心生钦佩的根本原因，并非他那一长串头衔，而是其在中国实体经济内三十余年的浸润。早年任职工业局接触过大量制造业基础数据;在上世纪90年代亲自经营工厂干过实业;参与过公共事业工程的建设;从年轻时代起就长期关注航空产业;对金融科技有着不亚于青年业界精英的敏锐度。

观点源于积累，认识基于经验。对于国内投资界的未来，闵界栋直言：“希望之一就在‘天上’!”

早在1999年的时候，波音公司就曾就中国航空产业的前景预测发表公开报告，认为未来20年内“中国民航将需要717型飞机200架，737、757型飞机900架，767、777型飞机400架，747型飞机100架”。这与世界客机另一家巨头空中客车公司的预测，相去不远。

“未来20年，平均每年80架。这看似一个很庞大的数字，因为直到2000年前后，国内保有的民航客机也还不到一千架。”闵界栋对此评论道：“不过，若是站在18年后的今天回望当年的预测就会，这个报告只是大方向基本正确而已。当年报告出台的时候我就有过结论，——波音和空客都远远低估了中国市场的规模和容量。”

那么，中国民用航空市场的现实又是如何的呢?截至2012年，国内民航客机保有量已达3589架。到去年，仅国航、海航、东航和南航“四大航”旗下的机队总数就达2100架。

“我的职业生涯是从工业局开始的。在这个部门工作有个极大的好处，就是能接触到大量一手统计数据。”闵界栋解释其最初将视野瞄向航空的原因：“改革开放以后，国内制造业规模的直线增长，并带动交通运输等配套产业的发展。但在很长一段时间内，民航的发展却很滞后。1990年，我开始关注这个问题的时候，国内民航机队总数才区区500架。”

有鉴于此，加之当时盛行一时的“姓社还是姓资”大讨论，全面改革开放打开国门就在眼前。所以闵界栋当时就已充分认识到，中国民航产业也许“慢热”，但最终必将“一飞冲天”。

后来的发展也完全符合他的预期。2010年，国内民航客机总保有量达到2405架，已逼近波音预测的2019年规模。然而这样的规模仍远难匹配实际需求。

“不考虑运力问题，当时国内民航机队从数量上仅略超过美国1975年数据。而1975年的时候，美国的人口是2.03亿，2010年中国的人口却是13.41亿。”所以，闵界栋非常确信：“即便是到了2017年，在国内客运市场面临高铁挑战的当下里，客机需求缺口仍旧巨大、市场前景仍然广阔。飞机将是未来最赚钱的大项目之一。”

并不容易分到的蛋糕

但是，市场广阔在很长时间内却并不等于商机巨大。道理前面就说了——客机不是共享自行车。

目前干线客机中最便宜的机型，是空中客车公司的A318型，目录价格7510万美元。而最昂贵的波音747-800型洲际客机，售价更高达3.08亿美元。现状是，大多数中小航空公司的现金流都是有限的。此外，航空制造业有其自己的游戏规则。想要购买一架客机，从下单到交机需要一个长至2-3年的周期。于是这其中需要的资金，就成为了套在众多中小航空公司脖子上沉重的绞索。

但是，市场的诱惑又是摆在眼前的。

截至2016年末，几大知名航空公司，如东航、国航等的客运量已稳居全球前十，国内民航客机总量已达到4500架规模，较七年前几乎翻番。然而急剧的扩张，同时也带来了巨大的资金压力。目前，包括几个主要航空公司在内，往往更多地借助航空租赁公司，以融资租赁的方式扩充机队。“四大航”尚且如此，众多中小航空公司的尴尬也就可想而知。

有鉴于此，业内绝大部分的企业，都将租赁手段作为短期扩充机队的方案。换句话说，就是需要航空金融服务。那么，航空金融的市场现状如何呢?

民航大飞机的制造、销售、融资、租赁、维护等业务向来都是高大上的生意，对应的航空金融也是一个寡头市场。特别是经营性租赁，技术门槛极高。单就国内来说，几大银行都具有航空金融部门，一般人想要涉足却非易事。

而由闵界栋一手缔造的“现代物权众筹”概念，将会突破这个难题。

开创现代物权众筹模式，突破航空产业发展难题

“买飞机”是闵界栋长久以来的梦想之一。早在本世纪初，他就曾有过众筹购买，然后提供租赁的想法。但因产权归属和分割不明，缺乏清晰的法律定义等，这只能算是个创新概念。直到2007年《物权法》实施。

《中华人民共和国物权法》第九十三条规定，“不动产或者动产可以由两个以上单位、个人共有。共有包括按份共有和共同共有。”换而言之，这就从法律意义上明确了：可以众筹的形式召集社会资本。每个出资人都可依其出资比例，享有对应的物权份额。

乍看之下，这似乎和以前那种多家凑份子钱买船买卡车，然后跑航运跑运输的情况颇为相似?但这种建立在现代物权概念上，有着明确的共同所有权概念。所以，闵界栋将其称为“现代物权众筹”。

“操作中，我打算采用‘领筹人’的形式发起物权众筹项目，召集广大‘认筹人’一同出资，来筹措购置资金。”闵界栋介绍。不过在实际操作上，当时面领缺乏召集和宣传手段的新问题。但这种问题很快随着互联

“买飞机”是闵界栋长久以来的梦想之一。早在本世纪初，他就曾有过众筹购买，然后提供租赁的想法。但因产权归属和分割不明，缺乏清晰的法律定义等，这只能算是个创新概念。直到2007年《物权法》实施。

《中华人民共和国物权法》第九十三条规定，“不动产或者动产可以由两个以上单位、个人共有。共有包括按份共有和共同共有。”换而言之，这就从法律意义上明确了：可以众筹的形式召集社会资本。每个出资人都可依其出资比例，享有对应的物权份额。

乍看之下，这似乎和以前那种多家凑份子钱买船买卡车，然后跑航运跑运输的情况颇为相似?但这种建立在现代物权概念上，有着明确的共同所有权概念。所以，闵界栋将其称为“现代物权众筹”。

“操作中，我打算采用‘领筹人’的形式发起物权众筹项目，召集广大‘认筹人’一同出资，来筹措购置资金。”闵界栋介绍。不过在实际操作上，当时面领缺乏召集和宣传手段的新问题。但这种问题很快随着互联网的普及，各类金融科技的兴起迎刃而解。

物权众筹模式的本质，是要促成一种按份共有资产并通过对资产进行管理、运营来获取收益的经济活动。其中，“按份共有”是指两个或两个以上的共有人按照各自的份额对其共有的财产享有权利和承担义务的一种共有关系。例如在飞机众筹项目中，既有资金实力雄厚的领筹人参与，也有掌握一些闲置资金的认筹人参与认购，一旦资金筹集完毕并顺利买入飞机，则领筹人和其他认筹人将按份共有飞机这项资产，飞机成为共有物。

2014年10月，凯洛斯融资租赁(上海)有限公司正式成立。2017年6月6日，通过与好友邦金服物权众筹平台的合作，第一期民航客机物权众筹项目正式启动。闵界栋的航空梦，凭借现代物权众筹的翅膀，终于起飞。

前途远大的现代物权众筹模式

谈起物权众筹项目的未来，闵界栋信心十足：

“一个金融新概念其是否可行，一方面看其市场潜力，另一方面则要看其模式是否可行。目前航空金融已是全球性生意，波音、空客每年向全球航空公司交付新飞机一千多架，其中尤以中国市场的需求最为旺盛。”

无论是以前、现在，还是可预期的未来，飞机经营性租赁都是收益丰厚的生意。以我国目前的航空市场状况，一架客机投入商业飞行，其投资年化收益率可以高达10-15%，稳定且安全。再租赁合同期满由租赁方收回后，整机的残值仍可达新机价格的50-85%。一旦采用“物权众筹”模式，即意味着每个普通投资者都将有机会参与到航空租赁业务中来。

而目前另一个投资热门产业——医疗产业，也存在同样的问题。

随着国民生活水品日益提高，全社会对于医疗资源的需求也与日俱增。但是，医疗产业发展却难以跟上社会需求的增长速度。这一点，身处北上广等医疗资源相对集中的特大城市朋友，想必更加感同身受——各种设施完善、设备先进的大医院、三甲医院往往人满为患一号难求，而设备相对不足的中小医院和社区医院则因为种种不足导致病患稀少。

对此，闵界栋认为：“政府目前正大力倡导‘医联体’，正是为了解决这种矛盾，希望通过建设从三级医院到社区医院、乡村医院的资源、信息联合体，平衡一整个地区医疗资源，缓解百姓看病难问题。”

但是，归根到底，这还是一个钱的问题。为了构成这个体系，需要建设更多的能够进行信息共享的影像中心、化验中心，使大量医疗数据检验不再依赖少数三级医院。但大型医疗设备从来都要价不菲，类似核磁共振、远程手术用机器人等尖端设备更是售价上千万。

显然，在医疗设备租赁的领域引入现代物权众筹的模式，将能够极大地提高医联体概念推进和建设的速度和效率，使更多的患者从中受益。

毋庸置疑，闵界栋的这一创造，不仅可以造福社会服务于“一带一路”国家战略，更将使众多的普通投资者，也能有机会参与到原本遥不可及的高收益项目。

物权众筹的健康发展，重在自我约束与监督

然而，良好的模式、充分的市场前景，许多时候却不一定就等于成功。闵界栋深知，金融科技产业的核心在于监督与规范。

“产业的良性发展离不开约束和监督。在官方监督以外，企业和项目本身更需要自我约束和自我监督。”闵界栋如此断言。而这么坚信的基础，源于其搏击产业大潮三十余载的经验和感悟。在上述认识下，一个名为“认筹监督委员会”的团体出现在了他的规划中，并将成为确保物权众筹项目平稳而且规范运作的基石。

所谓“认筹监督委员会”，是指认筹好友邦金服平台对应物权众筹项目的认筹人发起，代表所有该众筹项目认筹人行使监督权利，是独立于项目运作平台与众筹人的第三方组织。每个物权众筹项目都对应设立一个委员会。委员会包含候选人公示、投票选举内的委员会事项及对应物权众筹项目等相关信息都将在好友邦金服平台论坛特定版区内发布，且仅向对应物权众筹项目认筹人开放。

委员会成立的主要目的是监督物权众筹项目中项目进展状况、项目运营状况和项目分红状况，并且，确保物权众筹项目资金确实用于购买项目对应的实物，确保物权众筹项目资金安全、透明和可追溯，从而使认筹人的资金安全和分红得到有效保障。

除了安全保障和规范运作以外，实际业务能力的强弱，也是推进物权众筹概念的另一大关键。为此，凯洛斯公司飞机租赁部门专门聘请了多位具备丰富实践经验的外籍高管领衔，以确保在航空租赁业务在拓展中，能够有效发掘出其市场机遇。目前更通过努力，与飞机制造商波音与空客建立了重要合作关系，进入到两家公司的准入采购商名录之中。

归纳起来，现代物权众筹模式具有六大特性，即：

1.通过互联网等普惠方式向大众筹集资金;

2.资金用于购买实物物权或者物权份额;

3.通过该资产或者资产份额的升值、经营、变现等方式获取利润;

4.认筹回报方式包括经营分红、租金分红以及物权的增值收益等;

5.成立自律模式“认筹监督委员会”;

6.包含众筹(实物)经营、众筹(实物)租赁和众筹(实物)转让等商业模式。

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