竞争格局：
集中度向上，未来行业将会呈现“越大越强”的局面
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排名越是靠前，集中度也越高。
规模增速越来越快，TOP30未来会占据行业70%市场份额。2013年TOP10至TOP50的规模集中度仅仅在10%-30%的区间，反观2017年1-11月，这一区间逐渐拉大至20%-50%。TOP50房企集中度已经将近46%，所以我们有理由相信未来2-3年TOP30的房企将会卖掉全国70%的房子，达到70%+30%的行业格局。
图：2013-2017年行业集中度变化情况
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大房企规模越做越大，TOP5增速皆超过35%以上。2017年1-11月前五的房企销售金额同比增速都超过了35%，其中碧桂园和融创中国同比增速分别达到85.6%和130.7%，并且排碧桂园1-11月的累计销售额已经超过了5000亿元。如果未来行业大部分市场份额都归属于大房企的话，那我们需要思考一下的是，未来中小房企发展之路在何方呢？
表：2017年1-11月TOP10房企销售额及同比变化
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前期资源的沉淀，将助力后期中小房企横向产业延伸。地产公司经历了长期的发展后，自身积累了一定的资源，例如资金、人才等。后期中小房企能够利用原先积攒的这些资源进行整理，并投入到其他产业中去，比如金融、医疗、文化传媒、体育、互联网等等。这些领域中，有些产业的进入门槛较低，行业发展周期正处于发展期，房企可以利用自身资源优势进行渗透。但需要注意的是，横向的转型往往需要一个漫长的过程，可能是5年，甚至是10年。
利用自身区域性特点，要么与大房企合作，要么向行业的边缘产业发展。首先，有些中小房企会选择跟大房企合作，因为他们起步于一些地方性城市或者省会，并且在这些区域中有着自身的资源和人脉的积累。其次，有些会选择在边缘产业上发展。因为这部分中小房企出生于三四线区域或者二线城市，抛开商品房来说，他们可以利用自身地理位置优势（有着人文底蕴或者优美的环境），去发展旅游地产或者特色小镇等。
3 转型案例：中天金融的转型之路
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本文将通过事件研究法对中天金融转型的案例进行研究，分析此次事件对于上市公司股票价格的变化，同时也可以通过股票价格的变动来分析股东的财富效应，以及来判定这次转型是好是坏。
对于事件日的确定，本文选择股票简称变更日作为事件日，因为这是一个标志性的改变，证明公司将会正式宣告全面转型。2017年4月1日，中天金融公告显示4月5日将会正式更改简称，为防止股价的波动带来的研究误差，故此选择3月31日这个交易日作为事件日。对于事件窗口期的确定是事件日前后各20个连续的交易日，即[-20，20]。
首先引入CAPM模型，并且将此模型进行一定的整理后再进行建模。以下方程式对模型的修改：
将原先的模型进行拆分，把的项进行整合。因为无风险利率，即国债的收益率一般比较稳定，波动性也较少，故可令，将其作为一个新的参数。最后得到如下本文所需的预期收益模型：
在上述新模型中，解释变量是，而被解释变量是ER。本文通过运用OLS对上述模型中的两个未知参数α和β进行估计，得出所需的模型。最后可以运用方程得出事件日前后的个股预期收益率ER。
为了估计出预期收益模型，首先要选取恰当的清洁期样本，所谓的清洁期是指用来估计出证券资产预期收益率模型而所需的样本时间期。本文选取了事件期前30个连续的交易日作为样本，即2017年1月13日至2017年3月2日。得到如下估计方程式：
其中F统计值为22.34，且P值为0.00，说明方程的显著性较强。上述结论可分析出本文得出的预期收益率模型在一定程度上可以被接受，符合一定的统计意义。通过估计方程我们可以推出超额收益率(AR)和累计超额收益率(CAR)，计算过程分别如下：
表：超额收益率(AR)和累计超额收益率(CAR)
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