风险提示：重点关注美债收益率对金融市场构成压力，欧盟政治风险等。

　　12 汽车

　　国内新能源乘用车“双积分”长效机制建立，下半年高端车型有望全面接力，消费升级提升需求质量；全球电动化趋势有望加速，行业需求有望持续高增长；中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。国内风电需求2018-2020年有望连续三年高增长，我们判断行业本轮的拐点是先运营后制造、先量后价，因此拐点后的反转具备较强的持续性；光伏新政冲击短期需求，但明后年重返增长可期，板块短期筑底，中长期可关注龙头标的；首批三代核电机组接近商运，预计新项目获批在即，建议关注业绩持续增长的核电运营商。电力设备方面建议持续关注工控、低压电器领域业绩增长确定性强的优质标的，并优选引领电网智能化、信息化升级的龙头标的。

　　09 通信

　　01 银行

　　精测电子：上海布局进行中，前景乐观。

　　行业观点

　　二、油田服务行业

　　水泥淡季不淡，加上政策放松预期，进一步强化市场对未来行业景气度的乐观预期，我们预计下半年水泥行业依然可以维持高景气；但由于土地成交已经连续两个月回落，土地市场出现的拐点预示着明年需求可能偏弱。

　　合兴包装：在纸价在波动剧烈中上行的情况下，中小型包装企业的风险承受能力受到了严峻考验，下游客户越来越重视供应的稳定可靠性，而不是单一的价格导向。这促使行业订单向有稳定原材料来源，风险承受能力强的龙头包装纸企转移。公司的市占率面临提升机遇，Q1销量增长超预期，验证了这一逻辑。

　　建议关注

　　帝欧家居：瓷砖行业直营大宗业务收入占比最高，2018年超过60%。地产精装趋势以及龙头集中度提升下，客户开发面积和装修面积快速加大，公司是碧桂园主供应商，18年随着主要地产客户的增长，实现快速增长，19年增长也较为确定。另外，随着欧神诺与帝王洁具合作加强，二者可在渠道与产品上实现高效协同与互补，共同助推营收增长。

　　建议关注

　　运营商集采项目逐步放量，而下半年5G承载网有望先行，光通信企业机会显现。

　　1、油气开发提速，大会战下装备先行。在川渝页岩气(300亿方产能)、玛湖油田(1000万吨产能)开发力度加大，我国高端钻机、压裂设备、连续油管车等存量设备紧俏，油气田一车难求，且随着钻井完工后，集中释放的油气井将进入完井作业高峰，目前看至少延续到明年上半年的完井施工量很饱满，且随着三桶油勘探开发提速，高端钻机、压裂设备、连续油管车的新增需求及易损件的需求将剧增。

　　乘用车领域，Q3进入销售淡季，销量下滑趋势延续，建议谨慎观察，建议关注上汽集团。商用车领域，重卡全年销量有望超过100万辆，后续几年有望受环保更新等推动，销量维持高位而周期性大为减弱，建议关注潍柴动力、威孚高科。

　　光迅科技：5G承载网预计下半年开始建设，有利于擅长运营商市场的光通信企业，同时公司定增扩产数通产品，将分享数据中心市场蓬勃发展的红利。

　　07 轻工

　　目前银行板块估值已回落至18年0.85xPB，伴随政策边际转向，银行股将迎来反弹机会。个股推荐基本面稳健的大行、成长性优异上海。

　　顺网科技：公司是国内最大的网吧管理平台。在腾讯和网易的端游布局下，国内端游市场大概率会在未来持续回暖，网吧流量将有望提升，利好公司的顺网云计算业务以及广告流量业务。

　　第三，主流地产股19年动态PE仅为5倍左右，为历史新低，跌入价值区间。

　　行业观点

　　行业观点

　　9月是动力煤的淡季，目前电厂日耗下降，库存攀高，煤价面临向下压力。煤焦钢产业链则明显好于动力煤，在环保限产、库存不高、金九银十旺季来临的背景下，以及基建加码的预期下，双焦价格仍会偏强运行。我们相对更看好焦煤焦炭。

　　新能源汽车领域，销量有望持续快速增长，建议关注宇通客车、比亚迪等，以及宁德时代、特斯拉产业链。

　　上汽集团：公司是国内汽车行业龙头企业，旗下合资公司上汽大众和上汽通用近两年均将全面迎来新产品上市周期，上汽大众新增斯柯达Karoq、大众Tharu等多款SUV产品，上汽通用新增紧凑型SUV凯迪拉克XT4等多款产品。自主品牌进入收获季，荣威RX5、 MG ZS等持续热销，RX8、光之翼等车型陆续上市，加上销售渠道拓宽，产销规模有望大幅提升，全年销量有望突破70万辆，上汽自主扭亏在望。上汽通用凯迪拉克车型大都已经国产化，并取得较好销量；上汽大众奥迪项目持续推进，有望成为公司未来业绩增长点。合资自主新品周期延续，2018年业绩增长确定性高。此外公司估值水平较低，股息率较高，是配臵首选。

　　08 电力设备与新能源

　　建议关注

　　五粮液：3月至今，投资者对五粮液的争议较多，主要源于渠道调研反馈偏负面，我们认为不必悲观，新团队逐步成型，营和销都在发生积极的变化。我们维持原来的判断，无惧小波折，把握大趋势，展望未来2年，五粮液经营周期继续向上，分歧中迎来投资良机。