《通知》规定：“各地要根据商品住房库存消化周期，适时调整住宅用地供应规模、结构和时序，对消化周期在36个月以上的，应停止供地;36至18个月的，要减少供地;12至6个月的，要增加供地;6个月以下的，不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。”

　　一、驱动房地产趋势性上涨的人口因素已经发生逆转

　　央行的不断放松流动性的同时，还持续降低基准利率，从2014年11月22日到2015年10月14日，一年之内，连续降息(包括定向降息)6次。与此相对应的，是不断下行的市场利率。十年期国债收益率从2015年2季度的3.5%左右一直降到2016年4季度的2.7%左右，逆回购利率则从2015年初的 3.85%一路降至年底的2.25%(见图7)。

　　四、导致房地产价格暴涨的重要因素——土地供给政策将发生改变

　　2017 年4月6日，住房城乡建设部和国土资源部联合发布了《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》，要求“强化住宅用地供应 ‘五类’调控目标管理。住房供求矛盾突出、房价上涨压力大的城市，要合理增加住宅用地特别是普通商品住房用地供应规模，去库存任务重的城市要减少以至暂停住宅用地供应。”

　　无论从消费属性还是投资属性来看，中国的房地产市场都将告别暴涨时代。

　　从短期来看，作为一种资产，房地产和其他资产一样，具有投资属性，其投资需求和货币政策、信贷政策以及各类资产价格预期密切联系。

　　按照《通知》的标准，以北京、上海、广州、苏州、南京为代表的大多数热点城市，都应加大住宅用地供应力度[1]。住宅用地的“供给侧改革”也将改变市场对未来房地产供给预期，从而降低因土地稀缺而导致住宅供给紧张的预期。