程小勇认为，从供需基本面来看，橡胶供应增长超过5%，而需求增长可能不到3%，其他商品如黑色中焦炭刚才库存开始累积，而铁矿石随着采暖季限产库存将面临回升压力，螺纹和热卷因四季度基建和地产投资降温，采暖季限产估计并不会导致缺口放大，有色方面也面临下游镀锌、铜材、铝材等采暖季限产而开工下滑的问题，采暖季限产对铝供应有影响，对其他有色冶炼几乎没有影响，因此展望后市，需求端下滑的冲击要高于供应端冲击。四季度，很多商品大概率拐头向下，投资者需防范风险。

　　元邦投资基金经理助理田常润表示，橡胶近来一直下跌，昨日加速下跌受基本面因素影响较小，主要是市场情绪和节前效应带动。

　　套利现货或是主因

　　“随着国庆长假来临，资金避险情绪升温，交易所提保证金，总持仓量持续下滑，黑色系深度回调，再加上东南亚主产国放弃挺价，沪胶期货升水巨大，上期所天胶仓单大增等利空冲击下，简言之，基本面、政策面和技术面共振导致天胶多头信心一再崩溃，沪胶期价再度大跌。”国投安信期货分析师胡华钎表示。

　　另一位投资者感慨，在期货市场上摸爬滚打这么多年，是要技术有技术，要基本面有基本面，却仍然逃不脱人性的枷锁，导致这么残酷的结果。“我们不要把自己想得太聪明，在交易中慢慢成长，做真实的自己，做慢慢的交易。不适合交易的，在交易中找不到方法的，建议还是退出期货市场，在股票市场做好，有成熟方法论的时候再来吧。”

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，从橡胶2017年走势来看，今年明显弱于其他工业品，甚至部分农产品。主要原因有几个方面：一是供给侧改革没有惠及天然橡胶行业，橡胶属于半工业品半农产品，而且和工业合成胶有相互替代效应；二是天胶产量在软商品中属于增长比较快的品种，甚至在整个大宗商品中供应过剩相对明显的品种，显性库存超过70万吨；三是需求增速较2016年明显回落，主要原因市场汽车产销增速从去年20%以上大幅回落至5%左右的低速，而工程机械如挖掘机等产销大幅增长，并不能惠及轮胎销售，除了重卡之外，轻卡轮胎消耗较重卡节约50%，挖掘机等用不上轮胎。

　　“除非沪胶基差回归正常，否则沪胶仓单压力有增无减。从期货多空持仓来看，沪胶多头远远弱于空头，资金面一直偏空，空头始终占据主导，9月28日，前二十席位的净空单达到4.4万手，前十席位的净空单达到3.8万手，前五席位的净空单达到2.9万手。”胡华钎表示。

　　从国内商品市场来看，“十一”假期前资金流出明显。截至9月28日上午收盘，当日商品资金净流出52.6亿元，其中工业品流出42亿元，跌停的橡胶期货流出4.7亿元。

　　“我曾经也是深受其苦（赌博式做多遭遇爆仓），几天时间，两鬓多了许多白发。”一位投资者扼腕叹息。

　　胡华钎表示，由于交易所天胶远期合约期货价格较现货价格超高升水，导致上期所天胶套保需求旺盛，仓单继续大增并创历史新高。