中信建投房地产分析师陈慎认为，棚改货币化的启动是近年来房地产市场乃至产业链的动力来源之一，也带来三四线城市库存结构难得的缓解，据统计全国重点80大城市的库存较历史高点下降了近30%。

当然，央行PSL作为基础货币的投放工具，其规模还取决于央行对流动性的整体把握。在全球流动性进一步收紧的背景下，央行如果继续放大PSL贷款规模，那么央行资产负债表规模会进一步上升，加剧汇率波动和资金外流的压力，对于整体资产价格构成下行压力。

一点没有收紧的意思啊！这个贷款规模的飙升，也成为年初以来三、四线城市房价维持高涨的重要原因。

当然，央行PSL作为基础货币的投放工具，其规模还取决于央行对流动性的整体把握。在全球流动性进一步收紧的背景下，央行如果继续放大PSL贷款规模，那么央行资产负债表规模会进一步上升，加剧汇率波动和资金外流的压力。

不过，从这个回答来看，并没有直接回应市场疑问。到底权限收回了没有？是不是以实物安置为主？

PSL真的要收紧了吗？恐将创出历史新高

声明：在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。

棚改专项债券是地方政府专项债券的一个创新品种，募集资金专门用于棚户区改造，偿债资金来源也是棚改项目对应的相关收入。棚改专项债券的发行，为棚户区改造提供了资金支持，还可以较大程度上避免地方棚改中的无序规划与过度融资，有利于遏制违法违规融资担保行为，防范财政金融风险。

中信建投房地产分析师陈慎通过多个传闻暂停的城市调查情况来看，这些城市存量棚改项目所涉及贷款正常发放，即便棚改力度较大的贵州省遵义、凯里等城市也未听说棚改有暂停的行为。但变化在于增量项目审批确实趋严，至于是否暂停审批等信息还需要进一步确认。

据国开行提供的数据，截至5月末，国开行今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及2018年580万套新开工项目建设。目前各项工作正在有序开展。

尽管房地产股票惊出一身冷汗，但是，再看看从国开行给出的数据，今年1-5月末国开行今年发放棚改贷款4369亿元，相比较同期大幅增长。

但是，考虑到出口和棚改是2017年至今经济数据中为数不多的两大支撑点，如今出口面临贸易战的严峻局面，棚改的任务更加艰巨了。

央行PSL贷款规模有多大？2014年4月央行创设PSL当年，央行提供PSL资金3831亿元，2015年-2016年提供PSL资金为6980.89亿、9714.11亿。2017年贷款规模远不如前两年，仅为6350亿元。到2017年末，央行PSL余额为26876亿，到2018年5月末PSL余额为31247亿元。

棚改货币化变局消息影响最大的是房地产企业，特别是布局三四线城市比重较大的房地产企业，出现了较大跌幅。在A股市场和港股市场，房地产企业均出现不小跌幅。

从增速来看，2017年全年PSL贷款规模才仅仅为6350亿元，而今年1-5月已经达到了4371亿元，增速远远超过去年，而且如果按照这个速度计算，PSL贷款规模将再次刷新2016年的高点，突破万亿关口。按照央行公告的信息，6月15日，已经进行了一笔605亿元的PSL贷款，则今年上半年PSL总额逼近了5000亿元。由此可见，PSL并没有收紧，国开行棚改贷款也没有收紧。

安徽省财政厅下达阜阳市本级101.9亿元棚改专项债和34亿元土储专项债额度，为进一步做好政府债务项目准备工作，阜阳市财政局召开2018年棚改、土储专项债券项目准备工作会商会。

这个数据对比2017年来看，2017年PSL贷款总规模才6350亿元，显然，2018年棚改贷款资金增速非常高。即便对比2016年，这个数据也不逊色。2016年当年PSL规模才9714.11亿元。如果按照现在PSL速度，今年新增棚改资金将首次超过1万亿。

事实上，出口和棚改，成为了2017年经济企稳的重要支撑。鉴于此，2017年5月份，国务院已经又开始实施2018 年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500 万套。

具体怎么展开呢？国开行给了一个数据，截至5月末，国开行今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及2018年580万套新开工项目建设。