中国房地产每周趋势：交易量基本持平 库存小幅上升   时间：2017年10月25日 18:03:30 中财网    
交易量环比基本持平/同比下降32%，较9 月份均值（基于中值计算）高4%。环渤海湾地区表现领先，环比上升3%，较9 月份均值高30%，大连（环比 +49%）和济南（环比+24%）领先。库存环比小幅上升，库存月数为12.0 个月（9 月份平均为11.3 个月），东莞、北京和广州库存环比上升（+2%/+1%/+1%）。土地出让面积环比上升5%/金额环比下降30%。排名前十的城市土地成交均值为人民币43.9 亿元（上周为62.6 亿元），其中宁波（87.5 亿元）和南通（76.4 亿元）居首。五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值环比下降1.0 个百分点。中原报价指数（CAI）环比下降1.9 个百分点，表明二手房价格上涨预期进一步走弱。
在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，融创中国和保利地产A 过去一周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2017 年底预期净资产价值平均折让26%，对应1.8 倍的2017 年预期市净率，而2010年下半年-2011 年上半年放缓阶段的均值为34%和1.7倍。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让34%，对应1.8 倍的2017 年预期市净率，而2010 年下半年-2011 年上半年放缓阶段的均值为53%和2.2 倍。首选股（强力买入）：中国海外、世茂房地产、富力地产、华夏幸福，12 个月目标价格分别为35.2 港元、22.5 港元、24.0 港元、人民币52.6 元。
主要新闻/事件
表现和估值
过去6 个月的周平均交易量，2015 年至今
本周要点

□ .王.逸./.李.薇　 .北.京.高.华.证.券.有.限.责.任.公.司