在香港上市的中资地产商可谓是今年港股市场表现最好的股票类别之一，但在部分内房股的控股股东眼中，今年股票价格的大幅上涨或许仍不足以体现公司应有的价值。作为回应，这些控股股东近期频繁出手增持公司股票。

  《中国经营报》记者统计，近3个月来，至少已经有7家在香港上市的中资地产商其控股股东出手增持了公司股票，各自的增持金额在数千万港元到几亿港元不等。

  控股股东近期的频繁增持与此前的状况形成了鲜明对比。近几年来，内房股控股股东在短时间内频繁地增持行为并不多见，对部分企业而言，公司控股股东的最近一次增持，甚至要追溯到4年以前。

  频繁增持

  中资地产企业向来抱怨在香港市场遭到低估，这降低了他们通过股市融资所获得的资本。过去，内房股偏好于通过公司回购来增厚每股收益，提振市场信心。如今，向外界传达信心的方式，则变成了控股股东的频繁增持。

  金融数据服务商Wind资讯基于香港联合交易所数据汇总的结果显示，在9月下旬市场经历了明显下挫之后，多家内房股控股股东开始出手增持公司股票。

  据记者梳理，自9月至今，包括合景泰富地产控股有限公司(1813.HK，以下简称“合景泰富”)、禹洲地产股份有限公司(1628.HK，以下简称“禹洲地产”)、旭辉控股(集团)有限公司(0884.HK，以下简称“旭辉集团”)、新城发展控股有限公司(1030.HK，以下简称“新城发展控股”)、龙湖地产有限公司(0960.HK，以下简称“龙湖地产”)在内的内房股控股股东均有多次增持行动。

  比如，仅在11月份的10个交易日中，新城发展控股大股东王振华就有9个交易日进行增持，累计增持6655万股，预计耗资3.02亿港元，截至目前持股比例73.74%。

  增持最为密集的则属合景泰富。在9月21日股价创下近10年新高之后，合景泰富股价在随后的2个交易日下跌近20%。9月27日，公司实际控制人孔健岷开始出手增持合景泰富股票，当天耗资约500万港元，增持60万股，持股比例从61.19%增加至61.21%。

  随后，孔健岷继续不断增持合景泰富股份，最近的一次增持是在12月1日。Wind资讯数据显示，9月27日至12月1日期间，孔健岷已经27次增持合景泰富股份，每次的增持数量多则上百万股，少的也有十几万股。期间累计增持940万股，每股均价介于7.3967~8.8708港元之间，预计增持金额约为7613万港元。

  尽管股票价格经历了9月份的大幅调整，但合景泰富的公司市值在今年依然翻了一番，达到252亿港元。但公司基于2017年全年预期业绩的市盈率仅为5.8倍，在同类公司中仍然偏低。公司市值则低于净资产，这也导致该公司当前的市净率只有0.89倍。市盈率为公司市值与净利润的比值，市净率则是市值与净资产的比值。

  “股东频繁增持公司股票主要是对公司后续发展、股价成长和市场占有率很有信心。”合景泰富在发送给《中国经营报》记者的书面回复中表示。

  估值偏低

  类似的情况在另一某知名企业身上体现更为明显。该企业实际控制人近期频繁增持出现在公司进行股权融资之后。今年9月初，该企业曾通过一种名为“先旧后新”的方式发行4亿新股，每股3.64港元，配售的价格较公司的市场价有所折让，募资净额14.36亿港元。

  具体而言，“先旧后新”方式主要是由大股东先将其持有的股份售予投资者，再认购公司发行的等额新股。采用“先旧后新”与直接配售新股并无本质不同，主要区别在于，通过先旧后新获得股份的投资者将没有持股期限的限定，可以随时处理手中的股票，也免去了认购新股的等待期。

  该公司实际控制人在11月之后开始频繁增持，仅在11月6日至12月1日的20个交易日内，该公司控股股东有13天在增持公司股票。期间累计增持1630万股，持股比例从51.88%提高至52.3%，每股均价介于3.2884~3.4816港元之间，预计耗资5547万港元。

  据记者统计，加上3月份的6次增持，该公司实际控制人年内累计增持公司股份的数量已经达到2840万股，耗资约9181万港元。而在此之前，该公司实际控制人最近一次增持公司股份，则是在2013年9月。

  Wind资讯数据显示，截至12月6日，该企业股价年初至今上涨43.82%，略微超过行业指数年内增幅。

  在8月中旬召开的中期业绩发布会上，公司实际控制人曾经表示，对公司的未来有信心，如果有适当的机会还是会继续增持。“我们认为从估值水平来看，公司的股票价值是被低估的。”该公司实际控制人当时接受采访时表示。

  据Wind资讯数据显示，截至12月6日，公司总市值为120亿港元，基于近4个季度业绩的市盈率为4.26倍，在同行业比较中相对偏低。在30家与该公司收入相近的港股上市地产企业中，基于近4个季度业绩的市盈率中位值为6.98倍，而在收入相近的30家A股上市房地产企业中，中位值为15.14倍。