国家统计局9日发布的11月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比持平，同比上涨1.7%;PPI环比上涨0.5%，同比上涨5.8%。

  万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲接受第一财经记者采访时表示，PPI与CPI的剪刀差收窄，有利于改善中下游企业整体利润，为工业企业附加更多软价值，向高质量、软性制造转型提供时间窗口。

  CPI同比涨幅自今年2月份起已连续10个月低于2%。从同比看，11月CPI涨幅比10月回落0.2个百分点。食品价格下降1.1%，降幅比10月扩大0.7个百分点，影响CPI下降约0.23个百分点。其中，猪肉价格下降9.0%，影响CPI下降约0.25个百分点。

  从环比看，CPI基本平稳。国家统计局城市司高级统计师绳国庆撰文分析，食品价格下降0.5%，其中，鲜菜价格下降4.8%，主要原因是11月份除个别寒冷地区外大部分地区气温变化温和，利于蔬菜生产和储运，市场供应相对充足;水产品和猪肉价格分别下降1.3%和0.8%，上述三项合计影响CPI下降约0.16个百分点。

  非食品价格涨势明显，同比上涨2.5%，涨幅比10月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.96个百分点。其中，医疗保健类价格上涨7.0%，居住类价格上涨2.8%，教育文化和娱乐类价格上涨2.0%。

  刘哲表示，11月鲜菜、猪肉等食品价格增速同比下降，但医疗保健、居住、教育文化和娱乐等价格同比均有2%以上的涨幅，其中医疗保健价格同比上涨7%，居民消费价格结构性变化趋势进一步明显。

  据测算，在11月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，比上月回落0.2个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。

  刘哲认为，未来物价变化取决于消费升级下经济结构的相对变化和食品供求关系的影响，预计未来通胀水平将有所回升。

  中信证券发布的一份研报表示，未来几个月，随着新年和春节的临近，食品价格将逐步回暖，叠加燃料价格的有力支撑，CPI增速有望逐步上至2%。

  11月PPI同比涨幅比10月回落1.1个百分点。生产资料价格上涨7.5%，比10月回落1.5个百分点;生活资料价格上涨0.6%，比10月回落0.2个百分点。

  在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨20.3%，比10月扩大3.8个百分点。涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨23.9%，比10月回落6.9个百分点;有色金属冶炼和压延加工业，上涨14.4%，回落5.6个百分点;石油加工业，上涨13.8%，回落1.7个百分点;煤炭开采和洗选业，上涨8.6%，回落11.1个百分点。上述五大行业合计影响PPI同比上涨约3.27个百分点，占总涨幅的56.4%。

  九州证券全球首席经济学家邓海清撰文指出，11月PPI同比增速出现明显回落，主要在于高基数的原因。2016年11月以来，在供给侧改革、环保限产、经济回暖等背景下，供需两端共同推升了大宗商品价格上涨。但目前来看，由于经济的高位震荡以及供给进一步压缩可能性较小的情况下，大宗商品价格的快速上涨可能已然见顶，未来PPI同比将会在高基数的作用下回落。

  刘哲告诉第一财经记者，受到造纸、化学原料及制品、非金属矿物制品业等生产资料价格涨幅下降的影响，PPI比10月回落1.1个百分点。环保督查、去产能推进对原材料价格的边际影响减弱，上游涨价对中下游企业的压力略有缓解。考虑到去年高基数的影响，预计未来PPI将继续走低。