风险提示：原油价格大幅波动；经济低迷导致需求低于预期；环保监管放松。

　　从重点监测的产品价格变化来看，有机化工、无机化工、聚氨酯等板块相关产品在1季度的景气度较高，其中1季度产品均价同比涨幅较大产品主要集中在氟化工、有机硅、醋酸、聚氨酯、甲醇、磷化工、钾肥(含复合肥)、聚醚、环氧丙烷、烧碱等子行业。考虑4月即将发布1季报，我们推荐关注氟化工(巨化股份)、有机硅(新安股份)、醋酸和己二酸(华鲁恒升、鲁西化工)、聚氨酯(万华化学)、聚醚(红宝丽)、环氧丙烷(滨化股份)、PTA(恒力股份)等行业和公司。
　　化学工业PPI指数在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑。但是我们认为行业格局整体仍处于良性改善阶段，首先行业固定投资完成额同比增速仍处于底部，意味着行业新增产能有限；其次需求端房地产、汽车行业虽然同比增速放缓，但是纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。在春节后的市场触底反弹过程中，基础化工行业由于有业绩支撑，表现优于市场平均水平，且化工链条偏下游的化学制品相关企业由于业绩弹性更大，市场表现也更为突出。
　　本月先后有2条新能源汽车行业政策推出，预计将推动行业链超预期发展。无论是新能源汽车购置税优惠政策延长3年，还是2020年新能源汽车占比要达到10%，新政策都会刺激新能源汽车行业发展速度超出之前市场的预期。我们之前根据2020年新能源汽车产量到达200万辆为目标，对锂电池材料行业的发展速度和市场需求做出了预测。结合行业规划的各项产能，我们之前认为锂电池材料行业会在今年进入竞争激烈期，相关产品盈利能力或将下降。但是在新政推动之下，行业需求增速或将超出预期，行业的供需格局也将发生改变。建议重点关注之前市场预期较低的隔膜(创新股份)、电解液(天赐材料、新宙邦)、正极材料(当升科技)、负极材料(杉杉股份)、铝塑膜(新纶科技)等相关材料和公司。


　　关注1季报行情，重点推荐氟化工、醋酸、PTA
　　全年继续沿三条投资主线持续布局

　　从当前行业格局及中短期发展趋势来看，我们推荐全年继续沿三条投资主线持续布局：1、沿产业链投资油价上涨最受益的环节，推荐关注卫星石化、万华化学、恒力股份、华鲁恒升；2、进口替代的行业需求空间更大，推荐关注鲁西化工、浙江交科；3、产业升级补短板带来新机会，推荐关注锂电池材料(天赐材料、新纶科技、创新股份)、电子化学品(江化微、万润股份、三孚股份)、碳纤维材料(光威复材、康得新)等行业。

　　行业PPI呈现下行趋势，新增供给持续收缩，行业仍有改善空间
　　新能源汽车新政超出预期，影响锂电池材料行业发展格局


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