近期，壹家壹品(香港)控股有限公司(08101.HK，以下简称“壹家壹品”)发布消息，宣称华南生产基地二期工程正式完工。预计年生产超4万套全屋家具，年产能超过4亿元。未来，华南生产基地继续稳步提升产能，预计至2019年达到年产能10亿元的目标。

据悉，壹家壹品于2017年8月完成对广州歌誉家居用品有限公司(以下简称“广州歌誉”)的收购，后者的主要业务以“壹家壹品”为主营品牌生产定制家具。

完成收购后，壹家壹品将重心由先前的床垫及软床产品业务转移至定制家具，并且加快速度抢占国内市场，扩展海外市场，扭转了原业务收入下跌的颓势，收入较先前有快速增长。然而，记者发现，壹家壹品目前依然处于亏损状态。

进军定制家具

壹家壹品原名“家梦控股有限公司”，以床垫和软床产品制造及销售为主营业务。在完成对广州歌誉的收购前，壹家壹品处于“集团为床具业务销售下跌而挣扎”的状态。

根据《2018年年报》(截至3月31日止一年度)，壹家壹品床垫和软床销售业务营业额由上一年的4950万港元降至4860万港元，毛利由780万港元降至779万港元。

根据《2017年中期业绩公告》(截至9月30日止前3个月及6个月)，4～9月份，床垫和软床销售业务营业额由2016年约2885万港元降至约2244万港元，降幅22%。

壹家壹品由此盯上了定制家具业务。

2017年8月，壹家壹品通过全资附属公司完成对广州歌誉的收购，成为后者的间接全资控股人。广州歌誉的主要业务为以“壹家壹品”主营品牌生产定制家具，并拥有华南地区以该品牌经营业务5年的独家权。

紧接着在当年10月底，壹家壹品将原公司英文名称“Jia Meng Holdings Limited”更改为“EJE (Hong Kong) Holdings Limited”，并用“壹家壹品(香港)控股有限公司”代替原名称“家梦控股有限公司”，作为仅供识别的中文名称。以此反映收购事项完成后的策略性业务计划及未来发展方向。

壹家壹品加快了定制家具国内市场的布局步伐。

2017年10月20～30日，壹家壹品先后进驻云浮新兴、佛山丹灶、福建三明、延安4地。2018年5月底，壹家壹品再下9城，进驻苏州、汉中、唐山、许昌、宝鸡等地，同年7月，壹家壹品在广州建博会期间一口气签约63家加盟商。

其次，壹家壹品投资逾1亿元，建设超过10万平方米的华南智能生产基地。2018年1月17日，生产基地一期投入使用，拥有4条生产线，年产能超2亿元。近期，第二期工程完工，启用了8条生产线和12个标准车间，预计年产超4万套全屋家具，年产能超过4亿元。预计至2019年，华南生产基地将达到年产能10亿元的目标。

与此同时，壹家壹品董事长秦煜泉对外表示，壹家壹品第二生产基地华中生产基地，将在2019年开始建设，计划总投资3亿元，规划产能将达30亿元。

收入回暖

开展定制家具业务的当年，壹家壹品在中期业绩报告中透露，“自收购以来两个月的业绩鼓舞人心，其不仅为本集团带来大量额外稳定收入源，该业务之利润率亦高于床垫及软床制造业务”。

根据财报披露的数据，进军定制市场，壹家壹品业绩得到逐期改善，定制家具分部贡献明显。

2016年7～9月，壹家壹品收入仅1415万港元，2016年4～9月，收入3015万港元。2017年8月收购广州歌誉后，7～9月收入2858万港元，同比增长101.98%，逼近上一年4～9月份6个月的收入总额，其中定制家具贡献1550万港元，占比54.2%。

截至2018年3月31日止一年度，壹家壹品收入1.35亿港元，2017年同期收入5283万港元，同比增长156.5%。定制家具业务贡献了8170万港元的收入，贡献率超过60.5%。床垫及软床产品分部贡献的营业额则由先前的93.76%跌至35.9%。2018年年度收益也由上一年的1.14亿港元上升为3.67亿港元，增长221.9%。

2018年4～9月，壹家壹品营业额约7230万港元，较去年同期增加约80.9%。其中，定制家具业务营业额约6690万港元，占比约92.5%。床垫及软床营业额由同期约2240万港元锐减至210万港元，贡献率仅2.9%。秦煜泉指出，集团的收入组成越来越依赖定制家具业务，未来将会有更多资源投放到该业务上。随着业绩的增长，壹家壹品着手打造品牌，知名度逐步提高，多次获得“中国健康衣柜十大品牌”称号。

难止亏损

虽然定制家具业务为壹家壹品带来了可观的业绩收入，但是就目前来说，壹家壹品首先需要做到的是扭亏为盈。

据相关财报，目前壹家壹品仍处于亏损状态。据了解，壹家壹品除了经营定制家具与软家具外，还在香港经营证券投资、物业投资、放债等业务。截至2018年3月31日止一年度，壹家壹品整体净业绩亏损3.696亿港元。其中一方面因为集团出售在联旺的全部股权，导致亏损约1.32亿港元;另一方面由于2017年完成收购，向对方支付本金额为2.12亿港元的可换股债券所致。另外根据《2018年中期报告》(截至9月30日)，壹家壹品仍有约600万港元的净亏损。壹家壹品在财报中指出，目前的亏损并不是集团出现结构或策略性问题，并对继续运营定制家具业务将带来的收益表现出信心。

然而，今年以来国内定制家居市场整体放缓。根据天风证券，2018年Q3单季度行业收入平均增速16.3%，是2017年以来最低位。“壹家壹品选择在此时发力，进军国内市场，存在一定风险。”中国家居建材装饰协会秘书长胡中信告诉<记者。中国木材与木制品流通协会副会长兼秘书长李佳峰指出，“经过近10年的快速发展，全屋定制行业品牌格局已基本形成。”

壹家壹品截至2018年3月31日止，年度收入1.35亿港元，约1.19亿元人民币，不及顶固2018年前三季度收入5.46亿元的四分之一。而顶固是国内9家上市定制企业中，前三季度收入最低的企业。胡中信告诉记者，“定制企业运营的成本远远高于生产的成本，如果没有产量需求，光有产能是没有意义的，定制行业营销和生产有机结合是非常关键的。”他接着指出，“一个新企业，拥有一个极好的营销团队很重要，若没有则很难形成竞争优势。欧派、索菲亚等巨头的运营团队已经在某个区域扎根多年，所获得客源与经验，是壹家壹品难以企及的。”

据悉，壹家壹品目前在国内各省市拥有280多家专卖店，而欧派目前的经销商专卖店和直营店构成的销售网络拥有门店超过6700家，索菲亚各业务门店(含在装修)超过3400家。不过李佳峰也认为，中国市场包容性很强，新品牌也不是一点机会也没有。他指出，新品牌想要在市场上立足，一定要注意三个方面。“第一是产品品质，这是基础;第二是要有品位，全屋定制有一个重要特征，就是设计驱动，设计要能满足消费者更高品位的诉求;第三点要注意品牌定位，一定要突出自己的特色，在策略上要注意先后次序。”关于壹家壹品如何理解市场情况以及自身的发展规划等问题，记者致函壹家壹品品牌运营总监劳冠荣进行采访，对方以不适合回答为由拒绝采访。