根据IHS 等咨询机构的统计数据，2017~2018 年以来，陆续有多条高世代的面板产线产能开出，对于面板制造行业可能出现产能过剩的忧虑时有出现。但根据我们的定量分析，10.5 以及11 代线切割65 英寸等超大尺寸，对应的单位面积的有效价值仍比其他的TV 面板高出20%左右甚至更多。因此，对于现有的超大尺寸TV 面板价格下滑我们认为无需过虑。超大尺寸TV 面板占比提升，将显著增加TV 面板的附加值以及行业整体的产值，利好具备10.5 以及11 代线等高世代线产能的企业。
月度市场表现：A 股产业链公司上涨明显，海外有所下跌
LCD：大尺寸产值环比基本持平，小尺寸产值同比降幅较大
从价格上来看，AMOLED 价格（硬屏）呈现缓慢下跌的趋势，过去一年中大约下滑了15%左右。目前，AMOLED（硬屏）相对LCD 手机面板价格的倍数大约在1.5~2 倍。由于iPhone X 的量产出货，以及国产高端机型的需求拉动，AMOLED 手机屏的出货量从2017 年8 月份开始呈现高速增长。2018 年2 月单月，预计AMOLED 屏幕的出货量约为3300 万片。其中，三星目前在AMOLED 显示屏领域仍然占据主导地位。
风险提示
月度观点：大尺寸TV 面板出货占比提高，提升面板单位面积附加值

□ .许.兴.军./.余.高　 .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司

行业景气度下滑的风险；原材料价格大幅上升的风险；新技术渗透不及预期的风险；产品价格快速下滑的风险。

[买入评级]面板行业月度观点：大尺寸TV面板出货占比提高 提升面板单位面积附加值   时间：2018年03月20日 17:07:03 中财网    

OLED：价格缓慢下跌，出货量保持快速增长


上月，受到市场整体风险偏好回归的影响，申万电子指数大幅上涨9.8%。面板行业公司也多数获得可观涨幅，其中前期跌幅较大的面板原材料企业以及设备企业上月涨幅明显。海外来看，受到财报业绩指引低于预期以及三星可能暂缓A5 厂投资等的影响，OLED 原材料龙头UDC 上月跌幅超过20%，设备企业如Coherent 和Orbotech 有所上涨。
根据IHS 的数据，2018 年1 月大尺寸面板全球整体产值约为50.6 亿美元，环比及同比都基本持平；中小尺寸面板产值约为9.1 亿美元，环比下滑2%，同比下滑20%。我们预计大尺寸面板产值同比的变化受到春节因素的影响较大。中小尺寸来看，受到手机产业链出货不及预期和库存持续调整的影响，同比仍呈现较大的跌幅，但环比跌幅已经明显改善。
投资建议
核心观点：


建议关注国产面板企业京东方A、深天马A、黑牛食品（国显光电）等；以及上游设备和材料领域的大族激光、精测电子、联得装备（广发机械联合覆盖）、天通股份、阿石创、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技等。
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