新安股份以溢价347。收购联营公司的大小的29％，中国化工，理论上受到一些高溢价收购是一种高品质的公司，但实际上，该目标公司，是否库存，或收入和采购数据均显著异常，让人怀疑上市公司收购的目的或不是纯粹的。

　　7月9日，新安股份发布了“发行股份及现金购买资产并提高配套资金关联交易报告书（草案）”（以下简称“协议草案”）的全资附属公司转让控股股东该集团浙江穿穿浙江化工集团收购了中国化学工业有限公司手中。有限公司。（“中国化学”）100％的股权，通过股权和现金支付7问题。审议7.3十亿元左右。

　　值得注意的是，2020年3月31日，资产评估基准日的中国化工网账面价值仅17288.37万元，但也有7.733亿元的评估价值，升值60041.63万元，高达347的增值率。29％。按理说，新安股份都愿意如此高的溢价收购了中国化学工业，这应该是一个非常高品质的企业只有合理的主题。

　　事实是，“红周刊”记者发现，从中国化工的一个例外是销售数据，并为进一步分析其开采的销售情况为出发点，找到了目标公司的财务数据为大疑问。所以这种情况是让人怀疑来自中国化工相关人士手中收购的高溢价新安股份的最终目的是什么？

　　“销售保持”显著疑问

　　目标公司，中国化工产品，造纸化学品和塑料化学品在报告期内（2018年，2019年和2020年一月至三月）的生产和销售，具有一定规模。然而，生产和销售，对“红周刊”记者深入分析，发现有与披露的其数据交易产成品库存情况草案显著差异。

　　例如，造纸化学品生产在一月至2020年三月期间有19181.44吨，销售19559同期。64吨（如表1所示），两者的相对比例可以看出，该公司将不仅生产的造纸化学品四分之一均有销售，并销售超过378.20吨，这意味着该公司的股票造纸化学品，以减少同一不可避免的大小在三月底，考虑到其单位成本每吨为5728.96元，该股造纸化学品应相比，可以减少与216开始。67万元。

　　另一种产品，塑料和化学品生产4175一月至2020年3月期。69吨比5412销售。70吨少，这也导致了年初比三月底减少1237库存。01吨，考虑到每吨10748产品的单位成本。99，可以看出，三月份股票塑料化工比1329年初年末减少。66万元。

　　综合2020？1期末库存的变化，从理论上讲，成品1546年3月期间，共出现了两个产品的库存。330000减少人民币是唯一合理的，在库存披露事务更改的草案也应大致与此。

　　事实上，记者从眼看这笔生意草案，中国化工存货构成2020 3月31日，该股3728.23个万元出境货物3170。合计合计9178 22万元不是同一个项目的开始。96万元，减少2280.51万元。

　　显然，根据测算出来的生产和销售成品库存应该与年初相比，1329减少。66万元，且库存数据草案的结果表明，该交易的披露是减少2280.51万元，734两者之间的区别。18万元。有如此规模在一季报中的数据的差异，显然在一定程度上说明情况，中国化工销售或它的库存情况是有问题的。

　　其实，类似的情况已经反映在2019.2019产量为70891种造纸化学品。26吨，比1455个销售同期。23吨，也就是说，在相同的尺寸不可避免的定期存款存款增加结束的产品，而每吨的单位成本是6270.93元，造纸化学品可以在2019年年底可以看出，912仓储的增加。56万元。类似地，2019生产塑料的化学品销售的小于657的。99吨这意味着最终产品库存减少，按每吨10721的单位成本。81元而言，年终库存大幅下降705.48万元。一个由这两种产品的一个减库存在2019年增加了207总。08万元。

　　然而，在库存数据交易的披露草案已经表明，按产品7079 2019年终盘点。38个万元出境货物2099.58万元合计合计7325比2018年底。72万元比1853年多。24万元，也就是说，在其末端与产量和销量增加的大小应增加测量的207缺货，这两个项目金额。相比于08万元，已有1646.16万元的差异。

　　在近一年的中国化学工业的销售和他们的分析的情况下，我们发现与股票交易披露草案显著的差异，这是很难排除其他财务数据有显著错误可能，也许是无意会计处理错误，有可能是故意的，但出于某些目的。

　　该公司的营收数据异常的主题

　　由于与声明草案的销售交易数据分析不一致，那么收入数据值得进一步分析。从一月至2020年三月，中国化工记录的22305总收入。16万元，其中7967的。海外收入92万元（表2），不包括外汇收入后并不需要考虑国内增值税，增值税税率预计为国内生产税收收入的13％，税收是不难算出1863年。84万元。所以综合起来，2020年第一季度，税收收入的中国化工应该是241.6900万元。

　　然而，中国化工披露现金流量表，这是一月至2020年3月，“销售收到的现金商品或服务的”仅8506.20万元，与上年同期的税收收入差很多比较。此外，3月31日这对中国化工账户没有预付款，即由于结算确认预付款由467减少了因较年初。对应于现金流的预流入$ 15万实际上是当期收入的现金流入。这两个项目的合并现金流量表的影响力和预付款，号称前三个月的中国化学工业2020年的税收收入，其中有15195.65万元未收到的现金。

　　从理论上讲，有收入，但又不接受，因为造成的，也就是说，中国化工财务报表中的时间差，其中，将有应收账款和应收票据增加了同样的规模，因此与未收回的税收匹配的现金支付。当然，也有可能是收入的相等部分预先支付结算被接收，然后，不足部分应收账款与预付款必须降低部。

　　中国化工财务报表显示，31月2020年应收账款18672.86万元，与14764期的开始。仅为20亿美元，已经有3908.6600万的增加，几乎没有未收的税收收入15195.650000规模。即使考虑坏账准备1124.73万元增加531比年初。$ 210，000应收票据17.93万元较年初减少326相比，。整体上3000万的影响只能支持应收账款4113.57万元未收回的税收收入，而其余11082.08万元不是税收应收账款和现金流，同时支持数据。

　　类似的情况在2019年也发现，不同的金额比2020年第一季度大得多。2019年，中国化工行业的收入为104 332.57万元，其中26427.27万元的增值税海外收入将不考虑这个因素，以4月1日为界税率，前后两个时期后按16％和13％的税率77905的平均月收入计算。30万元境内增值税销项税额的收入，大约10711.98万元。这表明，2019年税收收入115044.55万元。

　　对应于“销售收到的现金商品或服务的”这种规模的税收收入，但只有66010.58万元，我们可以看到，有49033.97万元税收是不是收到的现金。因此，较上年同期预收款项出现减少或增加同一应收账款的规模似乎能够形成合理的支持，这。

　　截至2019年年底，应收账款14764.20万元，坏账准备593.52万元和应收票据344。$ 230，000三个项目的总收款称为15701.95万元。数据到2018年底和相同的项目21235的总量。30万元相比，不仅没有增加，反而减少5533.35万元。同期，预付款也减少448.69万元。总之，这些变化在三个项目的金额不仅不能支持合理的税收收入未收49033.97万元，也是基于这种量的差异扩大到54118.63万元。

　　在中国化工行业的收入在过去的一年，他们中的一个，已经有数亿美元的税收收入无法找到在财务报表中，其相应的支持现金流，应收账款和其他相关数据，而草案之间的贸易有没有披露代言，只出现了两位2988年报告期。91万元和1294。应收账款融资52万元，很显然，根本无法形成对数据的解释很强的差异。

　　这种情况是令人惊讶的，而显著增长是符合作为在交易草案说明在本报告期内中国化工营业收入发生的事实？仅就披露的财务数据看，恐怕收入的较大部分很可能被夸大了。

　　采购数据不合理的目标公司

　　随着相关收入，采购不具有合理的匹配数据的财务报表中国化工。根据协议草案，在2020年1- 3月，中国化工五大原料采购的供应商达6859.36万元，占当期采购总额与52相比，。29％（表3），其中不存在难以测量总购买13117.92万元。另外，再算上进项税额的13％，14823的税收总采购。25万元。

　　根据财务数据衔接的一般原则，在中国化工财务报表时，必须有与现款保持一致同样大小的流或应付账款和其他经营负债和采购的披露。

　　草案交易，中国化工现金流量表显示，从一月至2020年三月“为现金支付货物和服务”，以11010.45万元。纳税总额现金流动的规模现在已经购买14823。相比250，000元，也发现了3812的差异。8000万件，这是第三个月2020购买他们来说，中国化工现金付款不属于采购的一部分。然后，在中国化工的资产负债表年度将必然反映账户的增长支付具有相同的大小，或预付账款相应减少发生，在大多数情况下，这是两者的结合的结果。

　　资产负债表显示，中国化工报告期内无应付票据，应收应付月，而6778月31日2020个账户。08万元，与周期10917的开始。58万元相比，不仅没有增加，反而减少4139.50万元。与此同时，预付账款2497.39万元与531开始。64万元与1965年相比，不减反增。55万元。一减一个增加，应付账款及预付款项综合成绩不仅不能现在支持无偿3812.80万元购置税，相反，导致延长至9917量的差异。85万元。换句话说，现金流之间披露的税收总购买交易草案，应付账款，预付账款和，近100亿元的差异。

　　差异如此巨大的金额，再加上交易草案并没有透露中国化工认可的情况下，固定资产，长期资产和其他无形资产的，大约有购建固定资产，无形资产和其他长期资产的增长相等的，那么，不管有多大困难防止可能的欺诈采购数据的存在。

　　2019采购还具有低信誉。这一年，原材料采购中国化工五大供应商达46132.04万元，占目前购买量的62.60％，其中预计全年采购总额73693.35万元。从这个5月1日增值税率下调的影响，从平均每月购买的角度来看合并估算约10132年度纳税额。84万元。由此可以看出，83826年度纳税总采购。19万元。

　　2019洋化工恋“的现金，支付的商品和服务”相比，总的购置税并不算多，只有36882.69万元，计192预付款项减少。95万元，采购相关的现金流37075.64万元，总税收采购同期83 826.19万元少46750.55万元。这也应加大对同规模相匹配应付金额。

　　然而，在2019年年底，中国化工支付10917.58万元9132比2018年底。只有56万元以上的1785.02万元，规模增长，与现有的46750税收无偿购买。55万元相差很远，有多达44965.53万元购买，而不支持现金流的变化应付账款。在这方面，采购的这部分是真实的，有显著的疑惑。

　　此外，全面的长期资产购买在2019年及签注的情况下，等。“红周刊”记者仍无法找到这种形式的补充信息，交易信息的披露草案将不能够在几亿元之间的差异存在购买，形成一个合理的解释。

　　（本文7月25日公布，“红周刊”）

　　（股票本文提及的仅是例子分析，非交易建议。）