“水滴，要以美国联合健康集团为标杆。”

去年8月，沈鹏在一次水滴保险商城全球合作伙伴大会中直言，希望水滴成为中国最领先的健康保障平台。

台下有人讪笑，认为沈鹏在大放厥词。其口中的联合健康，体量大到何种概念？以2019年为例，联合健康全年收入2400亿美元，约等于2个微软，4.5个腾讯，16个百度。

眼下，“豪言壮志”正逐渐成为事实。伴随着7日晚，水滴公司正式登陆美国纽交所，成为“中国保险科技第一股”。水滴，离联合健康又近了一大步。

而水滴优异的发展速度与独特的发展路径，足够给保险行业带来不少启发。

边缘创新，鲜花与质疑并行

“我也没想到，半年前在朋友圈看到的一条求助信息会改变我们一家的命运。”

来自河北邯郸的徐先生，因在朋友圈看到亲戚发起的水滴筹求助信息并捐款后，旋即在朋友的推荐下，在水滴保险商城给父亲购买了一份百万医疗险。7个月后，父亲被查出患上癌症，很快便获得了水滴公司的理赔金。

其实，像徐先生这样为留守老家的父亲购买水滴百万医疗险的年轻人比比皆是。

近年来，伴随着农村患者利用水滴筹求助、城市亲朋好友帮忙转发的现象，从四五线等“边缘”人群崛起的水滴，正逐渐辐射一二线城市人群。

从大病众筹这些小众边缘的场景切入，水滴不仅抓住了保险教育的最佳场景，也精准获取了大量用户。

而水滴重点服务的人群来自三线及以下城市的人群，他们有更大的保障需求，商业保险在这类“下沉市场”的渗透率有很大提升空间。

边缘市场的布局，让水滴找到了合适的战场。

不过，此次水滴成功上市，鲜花掌声中也夹杂着质疑。根据水滴招股书的数据，水滴净亏损在三年间持续上行，分别为2.09亿元、3.22亿元和6.64亿元，三年累计亏损额达到了12亿元。

南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来教授此前认为，水滴前期的亏损属于正常现象，只要业务增长规模远远大于亏损，亏损局面会逐渐扭转。

从整个行业来看，保险行业大多数公司前5年很难赚钱，因为营销成本太高，而随着时间推移，保单维持的时间越长，顾客群和续保率越来越稳定，5年之后基本能够开始产生利润。

目前情况来看，水滴要想实现盈利也并不困难。

从水滴2019年、2020年的季度财务数据可以看到，有三个季度，水滴的经营利润转正。去年，水滴创始人沈鹏对外接受采访时透露：公司已经连续数月实现月度盈利。

科技和数据的优势，也为水滴带来了营收。2018年、2019年和2020年，水滴的技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，收入持续高速增长。

市场短期不可预测，未来水滴是否能持续增长，或是面临天花板，现下断言或许还为时过早。

从保险到大健康 未来增长空间可观

成为一家“大健康生态平台”，这是水滴的目标。

而作为生态赋能者，既要赋能现有的保险生态，也要赋能整个医疗健康生态。在纽交所驻中国办事处负责人杨旭看来：

“筹款和保险保障只是第一步，初步解决了用户的安全感，但长期来看，高质量、高效率的医疗服务体系是水滴构建保险+健康服务生态圈的重要环节。”

据招股书显示，水滴此次上市募集的资金主要用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发，打造“保险+健康服务”生态圈。

其实，互联网平台之争，下沉市场必然是兵家必争之地。

为水滴公司不做营收贡献的水滴筹业务，不仅在品牌方面实现了全面领先，也在三四线市场获得了大量的用户。而这，也为水滴奠定了“大健康”市场的竞争基础。

据水滴官方数据显示，截至2020年底，水滴保用户覆盖全国超过97.6%的县，超过71%的用户来自三线及三线以下城市，下沉市场出现保险消费升级趋势。通过水滴保投保的小城镇及农村用户数量较2019年增长2倍，保费金额增长1倍。

而水滴所在的赛道，未来仍旧还有非常高的增长空间。

据美国投行摩根士丹利发布的《消费2030：“服务”至上》报告指出，未来十年，保险行业的市场规模将是现在的4倍以上，达到2.5万亿美元，也就是15万亿到17.5万亿人民币之间。

此次上市，IDG资本合伙人王辛表示，“ IDG未来对水滴公司的梦想和期待是千亿美金市值。”

虽然，水滴自上市首日至今股价表现疲软。这离不开自年初以来，由于多方因素影响，美股和概念股经历了较大动荡的大背景。

高盛投资银行部全球副主席兼中国投资银行业务联席主管蔡卫在接受媒体采访时表示，“对于基本面良好的企业而言，上市的时间节点虽然重要，但市场的波动很难预测，打铁还需自身硬，关键在于自身商业模式的可行性和未来的成长空间。”

目前，水滴已经利用人工智能、区块链和大数据构建了科技新基建，通过商业健康保险、大病筹款、健康医疗三位一体，为用户提供全生命周期的健康保障解决方案。

在中国万亿级健康保险市场下，伴随着中国商业保险渗透率、保险行业数字化以及用户保障意识的不断提升，水滴未来还拥有巨大的市场增量空间。

显然，这些都是众多投资方看好水滴有望成为中国版“联合健康”的理由。