即使“光环不再”，合生创展的土地储备仍是诸多房企羡慕不已的资本。据2017年半年报，截至2017年6月30日，该公司的土地储备达2991万平方米。这一规模甚至超过了大多数规模在500亿之上和部分冲击千亿的房企。

  然而，与之形成鲜明对比的却是，去年全年合生创展的销售额仅为80.89亿元；今年前6个月，合生创展完成合约销售额44.52亿元。

  坐拥巨量土地储备，规模却停滞不前，合生创展的问题出在哪里？《每日经济新闻》走访了合生创展旗下数个待开发项目，并采访了包括合生创展员工、业界人士和官方机构在内的各方，试图还原合生创展土地开发逻辑的“冰山一角”。

  城市更新之难

  合生创展鲜少在公开土地市场上露面，它获取土地资源主要是通过城市更新、协议出让等方式。“参与城市更新项目的优势在于拿地成本低”，一家以旧改见长的开发商内部人士表示。而可以佐证这一点的是合生创展的年报指出，“集团在北京、上海、广州等一线城市拥有大量优质且成本较低的土地，这也是维持公司持续发展的核心竞争优势之一。”

  但劣势也显而易见。“城市更新项目的开发周期极长，拆迁难度大。”多名从事城市更新项目的人士如是分析。

  以合生创展位于广州市海珠区的前进路项目为例，《每日经济新闻》记者获得的一份项目资料显示，这个项目于2012年8月27日变更用地单位为广州合生盛景房地产有限公司（为合生创展的全资子公司），但这个项目到了2015年1月才开始补偿安置相关工作。这是一个人口密集的老旧平房区，用地面积为54286平方米，建筑面积为244300平方米，用地性质为住宅用地。

  记者在走访这个项目时发现，目前项目仍然处于补偿安置协议签订阶段，墙上随处可见“早改造、早拥有、早幸福”的标语。项目办公室的工作人员告诉记者，目前签约进度已经完成超过一半，但由于这一片区有平房超过百年历史且屋主已经出国联系不上，因此进展较为缓慢。

  一名旧改项目开发经理告诉记者，理想的情况下，一个城市更新项目从签约到开发平均用时8年。上述工作人员也向记者表示，这个项目还没那么快进入开发阶段。在2016年合生创展的年报中，这一项目的完成时间将在2020年及以后。

  “如果迟迟没能够进入开发阶段，开发商的资金压力会很大。资金的开支主要来自安置费用，如果一直谈不下来，开发商就需要一直向业主支付这部分费用。”一名旧改顾问向记者分析称。

  据记者获得的资料及工作人员介绍，在这个项目上，如果房屋产权人选择房屋置换方式进行补偿，合生创展除了相关设施、设备搬迁费用外，还需要每月以50元/平方米的标准向房屋产权人支付临时安置补助费，直至办理收房手续为止。

  一拖再拖的完工时间

  2010年8月25日，合生创展公告称，拟与广州纺织工贸集团共同参与开发广州科贸园项目，合生创展将会在该地块挂牌出售时参与竞投，收购土地及须予注资的总额以37.176亿元人民币为上限。

  双方在这个项目上的合作时间实际更早。据广州纺织工贸集团官网，2009年12月，广州纺织工贸集团与合生创展就共同打造广州TIT国际纺织城科贸园，并举行了框架协议签约仪式，时任广州纺织工贸集团的董事长李志新、合生创展董事局主席朱孟依均出席了这一仪式。

  随后合生创展进行了大规模的宣传，在当时的宣传稿中描述该项目“总体量达到82万平方米，包括购物中心、甲级写字楼、五星酒店、酒店式公寓和SOHO公寓等”。合生创展称，在TIT国际科贸园项目上，集团投下了重金和人力，并预计这个项目将于2016年完工。

  不过，记者近日走访这一项目时发现，尽管已经进行了动工仪式，但目前这一项目仍然没有进入开发状态，仅有部分区域以围挡围蔽，场内也没有施工的痕迹。

  而记者查阅近四年来合生创展的年报发现，2014年的年报中合生创展规划这一项目将在2017年完工132078平方米；2015年的年报将这一完工时间推迟至2018年，而在2016年的年报中，这一进度再次推迟至2019年。

  记者向科贸园项目部询问这一项目为何迟迟未能进入开发阶段时，相关工作人员表示，“因为政府对这一片区的规划一直未能够最终落定。我们做过一个方案给他们，但最终也未能够成型。我们当然也很希望开工，最好是明天就能开。原因就是这些，不涉及资金等其它问题。”

  记者致电广州市海珠区规划局询问上述消息是否属实时，相关部门工作人员向记者表示，他们对这个项目的相关情况并不了解，短时间内没法核实上述情况是否属实，需要进一步查阅资料才能够确定。