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　　从15日开始已正式进入采暖季，各地限产政策全面落地，高炉限产也开始实施，因此市场供应收缩预期仍然存在，近期钢厂到货资源减少，市场短缺规格增多，市场价格出现上涨，而市场需求虽有下降，但机场、副中心以及地铁等基础建设不停，周边以及内蒙、河南等地采购依然较多，使北京（楼盘）建材库存较上周继续小幅下降，创出年内新低。截止到11月17日，北京建材库存总量为16.29万吨，较上周同期减少2.9万吨，周环比降幅在15.1%，月同比降幅24.17%，年同比降幅17.74%。　　

　　从各钢厂的比例来看，排位前三的是承钢、宣钢和敬业，其次是凌钢、新兴铸管(000778,股吧)、唐银、唐钢、九江（楼盘）和其它钢厂。　　

　　从本周来看各钢厂资源增少降多。其中唐银降幅最大，降幅在45%，津西降幅在36%，新兴铸管降幅在36%，凌钢降幅在33%，敬业降幅在19%，唐钢降幅在14%，宣钢将幅在11%；其它钢厂降幅在8%；九江增幅最大在69%，承钢增幅在6%。　　　　

　　从各库的统计情况来看，本周各库降的较多，减幅在0.2-1.4万吨。

　　兰格钢铁云商平台发布的最新调查统计数据显示，截至11月17日，北京建筑钢材社会库存为16.29万吨，较上周降幅为15.1%，比上月同期降幅为24.17%，年同比降幅17.74%。具体来看：线材库存总量在0.28万吨，较上周同期增幅6.99%，比上月同期降幅32.19%。其中Ф6.5mm线材库存量0.07万吨，较上周同期增幅66.51%，比上月降幅52.61%；Ф8mm线材0.1万吨，比上周同期增幅0.57%，比上月降幅23.73%，Ф10mm线材0.09万吨，比上周同期增幅0.64%，比上月降幅21.67%。

　　螺纹钢库存总量12.69万吨，比上周同期降幅16.84%，比上月同期降幅17.08%，年同比降幅20.64%。盘螺(三级盘螺)库存总量在3.33万吨，比上周同期降幅9.44%，比上月同期降幅42.39%，年同比降幅2.04%。

　　采暖季11月15日起，“2+26”城市采暖季限产正式落地实施，环保双刃剑下，供应资源较少，短缺规格增加，需求虽下降，但需求好于供应下降，短期内建材价格仍有上涨的动力，下降的空间有限，而预测后期市场库存将维持低水平状态。

　　一、资源供应下降2017年11月15日起，“2+26”城市采暖季限产将正式落地实施，将影响约4000万吨粗钢产量。目前28个京津冀大气污染传输通道城市已陆续拉开停产限产序幕。临沂（楼盘）等地也加入到采暖季限产行列，使得加入限产行业的城市数量增加到了31个。其中，石家庄（楼盘）、唐山（楼盘）等部分城市已提前执行限产令。早前一直在强调的采暖季钢铁企业错峰生产计划，唐山市政-府下发生产方案，2017年11月15至2018年3月15日共限产120天，采用低品位工业余热实施供暖的钢铁企业错峰生产延长至2018年3月31日，全市高炉炼铁产能限产50%总量1821万吨。　　

　　据统计局数据显示，2017年10月我国粗钢产量7236万吨，同比增长6.1%；1-10月我国粗钢产量70950万吨，同比增长6.1%。而钢材产量方面，2017年10月我国钢材产量9179万吨，同比下降1.6%。随着11月中旬北方钢厂冬季采暖限产全面启动，部分钢厂的生产将受到限制，后期钢厂粗钢以及钢材产量或将有所回落。

　　从钢厂来看， 截止11月16日，163家钢厂高炉产能利用率72.63%较上周降6.7%，剔除淘汰产能的利用率为78.81%较去年同期降8.9%，钢厂盈利率85.28%持平。本周河北与山东地区开始执行冬季限产政策，同时山西地区高炉复产推延，高炉开工率大幅下降，创有统计以来最低水平。 冬季是螺纹钢传统的消费淡季，尤其是北方天气转冷后，下游工地或将面临停工的状态。不过，我们认为未来需求下降的速度或将低于供应的下降速度，从而会导致供需紧平衡加剧。

　　二、市场需求减弱房地产投资方面，1-10月累计同比增长7.8%，与上月相比回落0.3个百分点，主要是由于房地产销售增速同比继续下滑，对于房地产投资形成一定拖累。从与用钢需求直接相关的房地产施工面积和新开工面积来看，受地产销售转弱影响，10月份房地产新开工增速转负，本月房地产新开工面积同比增速回落至-4.3%，1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。

　　基建投资方面，10月份国内基建投资同比增速从上月的15.9%回落至11.6%。基建投资增速出现较大幅度的下滑，可能与国内经济建设投资增速前高后低以及下半年来财政支出有所下滑有一定的关系。而制造业投资方面，1-10月累计同比增长3.8%，增速比1-9月回落0.3个百分点，当月同比增速从上月的2.2%回落至1.2%，制造业投资增速仍然低迷。

　　从下游房地产、基建以及制造业的投资增速和开工情况来看，其用钢需求爆发力呈现转弱态势。而从市场层面来看，近期北方地区天气逐渐转寒以及陆续启动的环保停工令，均对下游用钢需求产生了一定的不利影响，预计后期下游企业用钢需求或将继续走弱。

　　综合来看，11月份环保限产全面启动，后期钢厂产量方面必将有所影响，加之目前各地钢材库存水平相对偏低，供应量的减少对于钢材将形成有力支撑。但是考虑临近年底，国内整体宏观经济多有所回落，下游用钢企业后期需求难言乐观，需求端的不佳又抑制了钢价的上行。供需双弱，预计北京建材市场价格仍将以震荡为主，趋势上或有所上扬，但上行空间相对有限。

　　下周从市场库存情况看市场走势，环保对于资源供应和需求都受到影响，11月15日限产和停工正式启动，在供小于需的情况下，北京建材价格震荡调整为主，而北京建材库存维持低水平状态。

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