风险提示： 原材料价格大幅上涨

市场回调， 电机及工控板块表现较好。 市场主要指数出现大幅回调，电气设备板块 2 月份收跌-3.8%，年初至今电气设备下跌 8.7%，居全行业排名倒数第二。 2 月，电机及工控自动化板块涨幅居前，江特电机及汇川技术领涨，涨幅分别达 23.2%和 12.29%。年初至今，火电板块收获唯一正涨幅，哈空调以 25.1%总涨幅居前。

新能源汽车:补贴政策落地，促进高质量增长。新的补贴标准门槛提高，鼓励高质量发展， 从续航里程、电池能量密度、节能水平三方面提高补贴的技术要求，同时下调补贴系数、调整补贴强度。 光伏：单晶硅龙头调价,下调 5%-6% 。 2 月 23 日起国内光伏龙头隆基股份下调单晶硅片价格，这是年内第三轮降价，预期未来将以光伏平价上网为导向继续探索产品成本下降路径。 电网：国家电网社会责任报告公布，电网投资略有下降。 2017 年电网投资 4853.6 亿元，同比略减 2.2%，加强配网建设和跨省跨区输电能力成主要方向。

历史估值趋近合理区间。 目前电气设备板块市盈率中值为 40.7 倍，略高于市场中位值，全 A 股市盈率中位数 38.30 倍。电气设备板块市净率 2.79 倍，低于全 A 市净率 3.03 倍水平。从历史估值水平看，从 2000年初至今，在 70.39%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数大于当前水平， A 股市盈率中值低于历史滚动均值。目前，电气设备板块及全 A 市场估值已向下穿越历史均值水平。

投资建议： 板块估值正收敛至合理区间， 进入行业整合阶段， 注重高质量发展，维持“同步大市”评级， 建议关注估值水平合理、具备持续竞争优势的公司。