7月27日晚，贵州茅台（600 五19）2020年度中期报告发布。结果显示，在今年上半年，经营439茅台酒的收入。五。3十亿人民币，同比增长11。31％； 实现净利润226由母公司拥有的。0.2十亿人民币，同比增长13.29％。经营活动产生的126的现金流量净额。2.1十亿人民币，同比下降47.60％。7月29日开幕，贵州茅台酒高开低走，走势全天震荡，指数翻红上涨后期。分析人士认为，贵州茅台进入产能释放卷的新周期价齐升仍。

　　整体呈上升趋势的股票价格涨幅在第二季度显著放缓

　　每日经济新闻今年贵州茅台披露实现1-- 439营业收入在六月。五。3十亿，较上年同期增长11。31％； 净利润归属于母公司股东226.0。2十亿人民币，同比增长13较去年同期。29％。经营活动产生的126的现金流量净额。2.1十亿，同比大幅下降47.60％。每股17基本盈利。99元，同比增长13.29％。在期间203来看，公司二季度单季点。3.6十亿人民币的收入，与第一季度相比下降了19.61％，他的母亲第一季度净利润同比下滑27.65％。

　　报告期内，公司完成了基酒的生产4。该基酒酒率的81万吨，3.67万吨的酒酒生产基地1。14万吨； 销售情况看，392茅台主营业务收入上半年的贡献。6。1十亿元； 白酒46的主营业务收入的贡献。5亿元； 通过销售渠道，直销515分。2.7十亿批发38.7。6十亿元左右。经销商方面，茅台优化营销网络布局，减少经销商的数量工作推进有序，新系列酱香型白酒经销商上半年的减少酱香型白酒经销商293系列，国内外经销商总数的结束2156系列。

　　与此同时，今年上半年应收账款72.0。3十亿人民币，应付账款9.3。2十亿的股票账面价值13.9。4十亿； 2359项R＆d费用。15万元相比去年同期下降了55.15％。

　　7月29日开盘，快速震荡下行茅台晚翻红后小幅高开，报167.2元/股，上涨0。该公司的12％上升累计42年。99％，或不排。5 SW白酒行业18家上市公司。但在第二季度比第二季度增长显著放缓。

　　经纪人集体唱接近最高目标价2000元

　　统计数据显示，评级机构认为，贵州茅台赢得了32个买入评级机构，14家机构推荐评级。7月28日至29日，发行的研究报告，将目标价，居全国共有14个经纪机构的前三个分别是中国招商证券（1952元人民币），国盛证券（1950元人民币），华泰证券（1908元人民币）。

　　“符合预期收入减速，净利润略低于预期。“黄复生太平洋证券分析师认为，贵州茅台营业税金及附加，第二季度同比增长3占四分之一。04％的； 销售费用比值下降3。因为运输成本，但50％计入导致主营业务毛利率下降的成本。综上所述，税率增加主要是由于比预期的利润降低，但不会改变短期的增长，预计今年的增长和长期逻辑放缓。

　　 东北证券分析师李强认为，茅台的收入增长主要是由于增加目前的销售结构的变化与茅台销量在上半年完成计划的销售目标超过茅台的一半的预期； 酒系列同比持平，在外部环境保持在一个良好的水平。从频道开播年，2020年直接收入通道51上半年。5.3十亿人民币，同比增长221.63％，所占比例达到11直接。72％，升级7.67％，占直接大幅增加，直营渠道已显著增加投资的金额。

　　中国招商证券分析师杨永生，该公司的疫情下，具有强劲的需求和议价能力，成功地实现了开局的一年，期待后者，公司将不断提高直销比例，年初预计稳定的现金目标。在需求，在供给和需求之间的不匹配的双重影响，则有望继续向上评级。从中期来看，加强物业资产，经济有望受益高了资产价格上涨的类别，有一个向下的渠道利润护城河内置安全垫，估值仍有上行空间。

　　（来源：金融投资报）