尽管随着调控的深入国内房地产交易量有所下降，但境外投资的热度却依然没有退却。

  在采访中，高力国际亚洲区研究及咨询服务行政董事夏思坚（AndrewHaskins）表示：“一季度中国房地产交易同比下降25%，但鉴于中国经济继续迅速增长、未开发土地仍炙手可热、投资需求稳定、大规模交易数量居高不下，接下来市场将会反弹，全年交易量将与去年的记录持平。”

  境外房地产投资方面，今年香港有望取代美国纽约，成为中国内地资本的首要房地产投资目的地。2017 年的中国投资性房地产收益率将稍有下降，但仍略高于亚洲平均水平。投资机会主要包括：在上海地区的办公和物流物业，北京市中心的老旧建筑改造，深圳核心区域的写字楼物业以及成都国际铁路港周边商务园区的新办公楼和工业物业。

  大宗交易热度不减

  高力国际研究发现，一季度中国的房地产交易总额达53 亿美元，同比下降25%，环比下降62%。但高力国际认为一季度交易量下滑并不代表需求减少，而是由于在售高品质房地产资产稀缺，且许多业主倾向于继续持有而不出售。此外，一季度也遭受季节性波动的影响。

  上海在2017 年一季度表现异常强劲，房地产交易量同比增长7%，在亚太地区城市房地产投资市场中排名第二，仅次于香港。高力国际的数据显示，2017 年一季度上海共收录12 笔大宗交易，总金额达210亿元人民币（约合30 亿美元），涵盖办公楼、商业园区及酒店式公寓。而从近期的投资活跃度来看，外资投资者在2017 年开年之后的市场活跃度优于去年，首季投资方向主要偏好于核心商务区有增值机会的办公楼资产。

  此外报告还指出，尽管2017 年一季度中国房地产投资市场有所下滑，但全年前景向好。

  高力国际中国区资本市场及投资服务主管及执行董事汪蓓表示：“大宗物业的成交历来是房地产投资市场的晴雨表。2017 年上海大宗物业投资市场的首季表现是一个良好的开端。全年来看，宏观方面，美联储是否加息、外汇管制是否有所松动等因素都将可能作用于整个大宗物业市场；微观方面，投资需求持续保持高位，市场上目前可供交易的优质资产有限。我们预期，中短期内房地产投资市场的价格会有一定的增长，投资回报将会保持稳定。”

  香港取代纽约成境外投资首选

  继去年11 月政府加紧资本管控后，中国资本投资亚洲以外房地产的热度似乎有所下降，但对亚洲地区的投资仍居高不下。

  一季度，中国在亚洲以外的投资额达20 亿美元（同比下降49%，环比下降76%），而在亚洲以内的投资额达52 亿美元（同比激增62%，但环比下降2%）。高力国际预计中国海外房地产投资从美国向亚洲市场转移的趋势将会持续，一是因为人民币汇率趋于稳定，中国投资者为保持资本价值而寻找海外投资的动力减少；二是因为中国政府可能会悄然遏制房地产开发商及其他投资者进行大额收购，避免犯下代价高昂的错误。

  一季度中国内地开发商在香港投资额创下历史新高，总交易额达361 亿港元（46 亿美元），同比骤增213%，香港取代美国纽约，成为今年以来中国内地资本对境外城市房地产投资的首要目的地。

  截至目前，写字楼是最受内地公司投资者欢迎的房地产类型。RealCapital Analytics 公司的数据显示，自2012 年以来，内地投资者共投入506亿港元（65 亿美元），用于购买香港的写字楼物业。此外，内地资本还大规模投资香港的土地，进行住宅开发，2016 年香港政府招标的住房用地总价值中，内地开发商占40%。 2017 年以来，内地投资者对香港土地的兴趣依然不减，主要关注九龙区启德地段、新界西和屯门的十处住宅区。

  对于这一变化，高力国际方面表示，香港是非常成熟的自由市场,资金自由进出, 购房人没有太多的限制, 由市场经济的供求状况来主导价格。房地产投资市场自由、透明、公开、交易流程简单。香港也是一个国际资金交汇港, 全世界不同地方、不同背景的资金都聚集在香港。与此同时，过去, 香港经历过多次大起大落：1997 年的金融风暴、2000 年的科技泡沫、2003 年对香港楼市有史以来打击最大的非典危机, 以及美国的次贷危机, 历经过这几次重大事件磨练的投资者也相对成熟。

  夏思坚（Andrew Haskins）则分析认为：“内地开发商和机构已经将香港视为中国市场的固有组成部分，因此内地对香港的投资兴趣高，也可视为对内地投资市场有信心的表现。我们预计随着人民币汇率逐渐稳定，中国政府将会愿意放松新的资本管控措施，因此投资境外房地产的内地企业将很快恢复长期增长趋势，但将更多关注亚洲地区。”

  与此同时，高力方面还认为，中国境外房地产投资从美国向亚洲市场转移的趋势将会持续，一是因为人民币汇率趋于稳定，中国投资者为保持资本价值而寻找境外投资的动力减退；二是由于中国政府可能会悄然遏制房地产开发商及其他投资者的大额收购，避免犯下日后代价高昂的错误。