按照国创高新的方案，该公司拟以38亿元向深圳大田等12名交易对方发行股份及支付现金购买其持有的深圳云房合计100%股权；同时，国创高新拟向控股股东国创集团等非公开发行股份募集配套资金20.97亿元。

　　卢文曦表示，目前房产中介市场竞争相当激烈，“在一个充分竞争的市场，中介费不可能顶格收取，很多公司是在打折收中介费。而房产中介公司想通过扩张实现一家独大、垄断是比较难的。” 不久前，有媒体报道称，北京有多家房产中介下调了中介费。

　　对比而言，*ST万里此前拟置入搜房控股旗下丽满万家100%股权等资产，以2015年12月31日为评估基准日，置入资产的评估值为162.58亿元，较3.73亿元的净资产，增值率高达4260.1%；

　　资料显示，深圳云房旗下拥有Q房网这一品牌，定位为提供线上与线下（O2O）全渠道营销解决方案的房地产互联网交易平台。方案显示，以2016年8月31日为评估基准日，评估机构以收益法对深圳云房给出了38.07亿元的估价，较净资产值2.67亿元，增值率达1326.66%。

　　“（房产中介）还是个靠天吃饭的行业，政策影响很大，一旦调控收紧，中介的扩张会比较难。” 卢文曦说，在很多城市出台限购等政策的市场环境下，房产中介如果对未来几年给出了较高的业绩承诺，这些业绩承诺能否达标存在不确定性。

　　实际上，明牌珠宝在推出重组方案前曾于2015年底以股权受让及增资的方式，提前获得苏州好屋25%的股权，当时苏州好屋的多位股东承诺，2016年至2018年苏州好屋实现的净利润分别为1.8亿元、2.5亿元、3.2亿元，盈利承诺期间的承诺盈利总和为净利润7.5亿元。这意味着，为了让上市公司收购苏州好屋100%的股权，苏州好屋的股东方对业绩承诺进行了“加码”。

　　例如，在明牌珠宝重组苏州好屋的方案中，苏州好屋多位股东承诺，苏州好屋从2016年末至2019年末，累积实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.9亿元、4.4亿元、7.6亿元、11.6亿元。

　　去年以来，已有4家A股上市公司推出重组方案，筹划装入房产中介资产。其中，以沥青产品为主业的国创高新率先“出线”，该公司重组深圳市云房网络科技有限公司（下称：深圳云房）的方案，日前通过了证监会上市公司并购重组审核委员会的审核。

　　严跃进也表示，“房产中介模式当前仍属于粗放型，即房屋买卖其实就是在卖房屋的信息，或者说卖供求的信息，没有实质性、高端的专业含量。”

　　对比而言，深圳云房股东方给出的业绩承诺预期则更低。在国创高新的重组方案中，深圳云房的多位股东承诺，深圳云房2016年至2019年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润不低于2.425亿元、2.575亿元、3.225亿元、3.65亿元。

　　在剩下的3个案例中，以铅酸蓄电池为主业的\*ST万里曾尝试重组搜房控股旗下资产，但以“海外上市公司回归A股上市相关政策尚未明确”告终；以珠宝首饰为主业的明牌珠宝曾计划重组苏州好屋，并在披露重组方案之前通过增资及受让老股方式提前取得了苏州好屋25%的股权，但这个重组方案最终因苏州好屋业绩承诺未达标而终止；目前，昆百大A仍在推进重组我爱我家，该案例的结局待定。

　　而在昆百大A重组我爱我家的方案中，我爱我家多位股东给出的业绩承诺是，截至2017年底、2018年底、2019年底，我爱我家实现的扣除非经常性损益及募集配套资金影响后归属于母公司股东累积净利润分别不低于5亿元、11亿元、18亿元。

　　再以明牌珠宝拟重组的苏州好屋为例，在2014年、2015年及2016年上半年，苏州好屋分别实现净利润479.84万元、249.64万元和8150.72万元。苏州好屋表示，2015年净利润较小，主要是因为公司在2015年对员工实施了股权激励，剔除股份支付影响因素，苏州好屋2015年度净利润为9871.48万元。

　　在上海中原地产市场分析师卢文曦看来，近两年房产中介市场环境较好，是上市的好时机。但他同时指出，未来的政策环境、市场形势将给房产中介的经营带来压力，而为了寻求上市，房产中介公司已经对未来几年给出了较高的业绩承诺，这些业绩承诺能否达标，将存不确定性。

　　昆百大A重组我爱我家的方案中，截至2016年9月30日，我爱我家净资产账面值为7.27亿元，评估机构同样采用了收益法，给出的估值为66.58亿元，增值率为815.61%。

　　实际上，前述苏州好屋2016年承诺业绩未达标，并导致明牌珠宝终止重组方案，主要原因就在于：“2016年第四季度房地产调控政策对苏州好屋短期的经营业绩产生了一定的不利影响。”