价格：1-11 月全国房价同比继续上涨，涨幅扩大，但环比继续下降，明年三月份以后价格或同比下降。

□ .平.海.庆　 .山.西.证.券.股.份.有.限.公.司

投资要点：



融资：受销售回暖影响，房企定金及预收款增长较快，但银行信贷收紧使房企开发贷款和个人按揭贷款均受到影响，但房企自筹资金能力仍然很强，房企单月资金压力较上月明显下降。

[中性评级]房地产行业11月数据分析：销售反弹使资金压力下降 补库存力度加大促投资回升   时间：2017年12月18日 18:05:42 中财网    
投资：11 月份住宅补库存力度加大，新开工、复工均明显加快，单月投资增速出现反弹。在住宅推动下，房地产投资增速反弹。
销售：11 月单月销售面积和销售金额均同比反弹，主要原因有：1、供给增加，开发商为冲业绩和抢销售加大推盘；2、认购到备案的延迟；3、三四线城市销售强劲。但行业去库存完成，三四线城市政策收紧，明年销售重新回落。
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