榜单解读

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入榜门槛：一季度内房企Top10门槛高达10.3亿元

2019年一季度内房企和外资房企运营收入TOP10入榜门槛分别为10.3亿元和3.4亿元，内房企的运营收入Top10门槛比外资房企高出了6.9亿元。此外内房企运营收入Top20入榜门槛为6.6亿元，甚至超出了外资房企Top10的运营收入门槛3.2亿元。可以看出，与稳中求胜的外资房企相比，内房企的商业拓展速度更为迅猛，未来随着内房企的商业扩张进一步加速，两者之间的差距还会继续扩大。

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收入结构：租金收入仍为主要来源

总体而言，内房企以及外资企业中，租金收入都占据到了运营收入较大比例，其中内房企该比例达79.9%，而外资房企则为86.5%。 大多数的企业都以租金收入为主要收入来源，也有部分公司的运营收入以酒店运营为主。例如富力、金茂、碧桂园等房企，其中富力的酒店运营占比达到了86%。

此外多数企业都加大了长租公寓的布局力度，预计未来租金中长租公寓的贡献占比也将持续增大。如中骏方面，计划未来3到5年全国核心城市布局5到10万套长租公寓；旭辉领寓计划2021年达到20万间的规模，并且独立分拆上市。此外龙湖冠寓2018年已开业5.3万间，按照规划2019年累计开业10万间，预计2020年将会实现20亿以上的收入。

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富力、新城等商业规模快速增长

恰逢年报季，2018年有不少房企在商业领域可谓发展迅速，如新城控股2018年吾悦广场方面实现租金及管理费收入同比增长107.44%，富力酒店营业额同比增长195%。这些企业之所以能够实现规模的快速扩张，一方面是由于自身发展迅速，另一方面通过收并购优质存量资产也起到了不可忽视的助推作用。

2018年富力地产酒店运营大幅增长196%，其主要原因是其2018年收购的酒店营业收入入账，从而提高了酒店项目的整体收入。截至2018年底，富力集团已拥有89家运营中酒店，建筑面积为390.36万平方米，另有37家在建及规划中的酒店，连同运营中的酒店共拥有126家酒店。已成为全球最大的豪华酒店资产拥有人。除富力外，万科的租金也上涨较快，这主要是由于2018年初万科旗下商业平台印力以83.65亿元，收购了凯德的20个购物中心。

除富力、万科外，业绩亮眼还有新城控股，其租金收入的快速上涨主要是由于其自身规模的发展迅速。截止2018年底，新城吾悦广场已实现80个大中城市、96个综合体项目的布局，累计开业42座吾悦广场，已开业面积共计390.40万方，同比增长72.25%。新城表示，未来将继续快速拓展广场规模，预计其相应的广场租金收入也将保持在快速上升状态。2019年新城计划新开业吾悦广场22个，目标实现租费收入40亿元；2020年广场开业数目将会持续增长到100座。

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龙湖、中海等稳扎稳打巩固优势

一方面新城、富力、旭辉等房企在商业上急速拓展，另一方面如龙湖、中海、宝龙等则是稳扎稳打，不断巩固自身优势，并各自提出了规模上或租金上的战略目标。

2018年中海在传统商业领域共实现租金收入港币40.6亿元，同比增长了38%，其中投资物业实现租金收入同比增长44%；酒店及其他商业物业收入同比增长8.2%。截止2018年底，中海地产持有并投入运营的商业物业总面积409万平方米，包括42栋写字楼、13家购物中心、12家星级酒店，为内地最大单一业权写字楼发展商。未来随着中海商业规模的不断扩张，中海希望在2020年收入将超过50亿，在2023年收入达到100亿。

除中海外，2018年龙湖的租金收入达到了40.9亿元（不含税），同比增长了57.7%，其中商场的收入占比为87.8%。从商场规模来看，2018年底龙湖投资性物业已开业面积达296万平米，整体出租率97.4%；在建商场建面9万平方米。此外2019年龙湖还计划于6城新开9座商业项目；2020年及以后于9城新开16个商业项目，届时龙湖将拥有54座商场，开业面积将达538万平方米。相信随着商场的陆续开业，龙湖商场的租金收入也必将水涨船高。

除了中海、龙湖，还有不少企业也都提出了未来的商业发展目标，如首创就表示旗下首创钜大的奥特莱斯业务预计2019年就将完成“5年20城”的战略目标；新鸿基方面则表示2023年其内地投资物业组合将从1300万平方呎扩大至2500万。预计随着各家房企在商业业务上的不断加码，未来的商业市场竞争也将会愈发激烈。