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　　到2017年，花费数十亿美元在上海环球金融中心的全国最大的公共基金，先锋试验组租下1000平方米办公空间，为基地，开展其在中国的业务，一时风头无两。对于公募基金牌照外国监管申请2020年开放，人们好奇这个公共基金巨头在中国会展业进一步如何推动该公司的创始人约翰·博格“共同基金常识”，市场已经听到工作人员的在中国的业务接二连三新闻变化。

　　2018年，当中国的世界顶级对冲基金的私募基金经理注册，人们惊呼“狼来了”的时候，很多人都认为水桥基金或私募股权基金将秒杀领土。但今天，经过一年多的时间，中国的布里奇沃特私募产品，交出的成绩单是不是特别好。

　　自2016年6月开放的私募股权基金业务的境内经营的外国监管机构，外资在中国加快布局。但四年前，人们没有看到外商投资的“鲶鱼”为中国搅拌资管江湖，相反，不少外资巨头光线昏暗，很难通过中国的业务突破。

　　先锋飞行员的人事变动

　　近日，在上海自贸区的外商独资管圈，成为先锋飞行员的焦点。

　　记者从多位知情人士透露，在五月了解到，先锋集团的中国子公司试点 - 试点先锋投资管理（上海）有限公司。有限公司。负责人力资源离职，而公司的法律事务主任曾在二月离开。此外，合规总监和财务总监法律和亚洲的先驱试点，最近调回美国总部，新的首席财务官和法律部主任和符合澳大利亚目前是一个机构，在美国一个机构。

　　“法律与合规亚洲的原始主任调回美国，新的法律合规总监居住在澳大利亚；原亚洲金融官员也调回美国总部，新的首席财务官也还是在美国。“一位知情人士说，。

　　作为先行者试（上海）有限公司法律及合规官和合规官和首席财务官首席财务官分别向法律和亚洲的报告，使后者对中国业务产生重大影响。

　　上海一家外商独资企业（WOFE）说，在一批高级管理职务，遵守特别需要“接地气”的联合负责人，他（她）了解当地的法律和法规，并经常需要监管机构进行沟通，这是很难想象如何规范联合导演住在不同的地方履行职责。

　　由于2019年下半年，集团的人事变动继续试点先锋。2019年年底，林晓东，亚洲离开先锋试验组，程利南任崖州投资组合主管的时区（AxelLomholt）总统暂时接管林晓东，被任命为总裁，亚洲。2020年3月，先锋飞行员任命ScottConking为亚洲区总裁，接替程利南。然而，由于疫情的影响，在美国ScottConking仍。ScottConking LinkedIn的信息显示，其在试验组的先锋工作了36年，服务过众多类型的工作，但是，并没有表现出他们的LinkedIn恢复其在中国市场的经验。

　　先锋飞行员（上海）开业三年以上，动作无疑是最受关注的与蚂蚁金色礼服的合资投资咨询公司合作 - 先锋先导投资顾问（上海）投资咨询有限公司。有限公司。。记者了解到，负责投资组合设计等相关工作的试点先锋。该合资公司，陈一疸中国项目负责先锋试点学校团体（FreddieChen）任合资公司的首席投资官后。然而，近日有媒体报道，陈医褡已经递交了辞职信。蚂蚁金色礼服一边说“陈一沓已经离开的消息是错误的”，但蚂蚁金色礼服没有直接回答陈一沓是否递交了辞职信这个问题。

　　2020年4月1日之后，对外资持股机构的监管限制放宽公募基金公司，拥有录播麦，贝莱德，富达国际等国外机构提交许可证申请向中国证券监督管理委员会提出。先锋试验组也公开表示希望在中国申请公募基金牌照。但知情人士称，先锋试验小组还没有公开发售递交申请，提出该公司的总经理，督察长也没有。

　　有迹象表明，重视中国业务的先驱飞行员重要性迹象。那么，什么是这个系列的人事变动背后的原因是？

　　熟悉上述全面的解释很多人都可以得出以下推论：第一，先锋实验小组的利润仍来自美国市场，二是先锋试验组的激励趋向扁平化。相比同类公司，业绩不是激励，员工“吃大锅饭”是奖励可能会限制公司的海外业务扩张的积极性，在一定程度上。

　　布里奇沃特基金表现“中规中矩”

　　2018年，世界顶级对冲基金，在中国发行的私募基金，但至今效果并不好。

　　据中国证券投资基金业协会的信息，桥水基金2018年10月发行的国内私募股权基金。投资者节目获得了私募股权基金Bridgewater的纪录领土记者，对基金Bridgewater的私募产品领土总回报率在第一季度2020年费用约3％。该私募产品，在第四季度2018年略有亏损，在2019年大约20％的费用后的总回报。

　　私人从一排数据显示，在2020年第一季度，约5％的宏观战略的私募股权指数损失的基金Bridgewater的私募产品跑赢的类似策略的平均水平。尽管如此，布里奇沃特基金的业绩仍难言出色。据彭博社报道，国内宏观对冲平静私人资产在2020年财报的3月21日远不如在布里奇沃特同期。

　　一位投资者表示，在第一季度财报的桥水基金只是“守法”。但令投资者平庸水基金业绩出人意料的是不是一个桥，但随后突然蹦性能。他解释说，今年4月到2020年10％以上的私人收益基金Bridgewater的单月涨幅，这让他很困惑的领土。

　　平衡风险的策略是稳健的投资策略偏向。记者获得从该机构的跟踪记录的全天候资金的12％，海外发行市场的波动性（风险平衡策略）的桥梁水谁。自2008年以来，该基金从未有过单月收入创纪录的10％以上。相比于海外对冲基金，私人国内的杠杆作用，投资的范围有限，其收入的10％以上是如何获得？有业内人士推测，大部分涨幅可能来自国债期货或其他衍生产品。上一页投资者表达了对基金的波动性的性能问题，“我希望他们不属于十几分，在下月。“。

　　记者多次试图四月结果突然跳出联系桥水基金中国区主管王沿，但对方电话一直处于无人接听。

　　布里奇沃特选择风险平衡基金打开中国市场战略。然而，在目前的情况下，这种策略的适用性已经被越来越多的质疑。黑天鹅理论塔勒布的创办人曾公开表示，风险的均衡政策的批评。诺亚控股首席经济学家夏春也表示，全球超宽松的进入期，平衡风险的策略已经过去最好的时候。

　　2019年，国内基金Bridgewater的国有公司的注册资本增加至3.1亿元，同时还积极申请从海外北京QDLP试点资格投资于集资的领土，这显示了重视中国市场。然而，在激烈的市场竞争面前，为什么桥水基金继续其在中国的早期辉煌？

　　中国会展业，要求“自治”

　　2016年6月，中国证券监督管理委员会表示，允许符合条件的外商独资和合资企业在新起点开放申请注册为私募股权基金管理机构，中国基金业迎来这样。

　　一位业内人士表示，监管机构希望看到外资机构在管道境内的成功，而相当多的外资机构也十分重视对中国市场的高度重视。当然，投资者也正在带来新的投资产品的外国机构。

　　然而，先锋飞行员团体的桥梁和水资金的情况都不是孤立的情况下，。4年来，单从外国私人观点，他们无处不在的小规模经营，产品性能并不突出问题。一方面，外资机构积极推动中国的布局； 而另一方面，全球信息管理市场巨头广大的方面，但在中国市场没有亮。

　　问题出在哪里？要想在中国，哪些因素仍下落不明，赢得外商独资机构管？

　　对此，总经理奔咨询总监彼得海哲亚历山大说，“本土化”仍然是中国会展业境外机构的痛点。2002年以来，第一家合资基金公司，外资机构并没有显著在这一点上提高。亚历山大认为，这背后的“傲慢”境外机构贡献。

　　对于亚历山大的评价，有些人直喊冤，但外资机构。上海，一个外国机构合规负责人表示，在努力融入中国市场，但缺乏自主性，一体化进程缓慢的进入中国市场，这是中国会展业的障碍，外国机构在中国的子公司对外投资。谁承认外国机构附属公司中国有很多的事情需要报告的亚洲总部，这使得在中国拓展业务时，该公司的双手被缚。“我们不是一个真正的独立机构，最认为办公室的增强版。“他说。

　　亚历山大还强调了“自主”的重要性。他说，他自己的公司为例，2020年新皇冠肺炎爆发后，在春节后的一天中午，我们问他新年开工计划下午提交社区，“我们必须立即自行决定， （因为时差）不能等待总部发出指令“。然而，值得注意的是，中国的另一家外国机构的负责人说，自治问题不是面对所有外国机构的通病，有各机构之间有很大的区别。

　　上述境外机构合规负责人表示，外资机构中国会展业本身就是一件很困难的事情，因为中国市场和海外市场之间有很大的区别。然而，监管机构积极合作，支持境外机构展业。从目前的公开发行流程许可证申请的角度来看，第一机构提交申请，一些机构尽管本集团总的规模小，排名不前，但该负责人的中国，了解当地市场，以及-prepared，太抢提交的第一份申请公开发行股票。如果可见，外资机构可以充分了解中国市场，了解与监管机构充分沟通的监管政策，它可以大大提高其在中国展览业的效率。

　　亚历山大认为，机构根据自己的禀赋，来选择自己的道路，以推动中国企业。他认为该公司的挫折之后的那部分参与合资基金公司之前，容易形成“非资不”的心态，但拥有和不能“包治百病”。在接受记者采访时道镇的景顺亚太区负责人时，他说，找一个好的合作伙伴，可以为中国会展业的强大助推。然而，良好的合作关系，应以充分的信任对方，也是基于权力的充分授权的子公司的总部。

　　对于一个组织的信息管理的四年增长是不长。亚历山大说，中国是这场战役可能会决定未来10年，20年的状态，这些全球信息管理巨头新的战场，成功或失败，竞争才刚刚开始。