2019年2月27日收盘后，万达电影公告，万达电影发行股份购买万达影视等资产获得证监会并购重组委审核有条件通过。

这意味着备受市场关注的万达电影重组万达影视将正式成行，它将成为中国文化业、影视产业与资本市场结合的典型案例。

如果说2018年万达集团的有息负债同比减少约30%让王健林长舒一口气，那么万达电影重组万达影视过会，则体现了资本对王健林近两年驱动万达集团转型的认可，它会让王健林更加坚定地推动万达由重资产向现代服务型企业转型。

重组之路打消质疑

事实上，万达电影的重组一波三折，甚至引发了诸多人的质疑，很多人据此看衰万达电影，即使万达院线在国内院线市场处于巨头地位。

万达电影的重组最早从2016年开始，最初的重组方案包括并购万达海外收购的传奇影业等，但此方案没有成行。之后，随着万达自身的转型战略实施以及国内文化市场的蓬勃发展，在2018年，万达电影改变了重组方案，传奇影业不在收购范围，同时改变以往含现金收购的方式，而是全部通过发行股份收购的方式来进行。

如果回顾万达电影的重组之路，你会发现此次审核通过的方案与最先提出的方案相比有两大变化。

第一个大的变化是海外的传奇影业没有被装进来。

观察人士分析说，此举应该有两个方面的考虑，一是近年来，国内影视市场突飞猛进，对于万达电影来说，整合好国内电影产业链将会更加利于公司重组后的成长性;二是传奇影业毕竟是境外公司，在公司文化和业务整合上，都需要一定的时间，也会有一定的难度，此时，选择剔除掉传奇影业，也未尝不是件好事。

第二大变化是，万达电影的重组方案没有现金收购部分，而是选择全部以发行股份的方式进行。

此前，在万达电影公布的方案中，除了发行股份，还包括以现金26.9亿元收购万达投资所持标的股份。当时之所以选择这种方式，是为了避免触发短线交易。

但后来经过对照监管政策，万达投资这笔交易过了短线交易的六个月时限敏感期，万达投资即使以发行股份的方式出售手中股份，也不构成短线交易。

在获悉满足监管政策下，现金收购部分股权的方式被放弃，而是全部以发行股份的形式购买。

熟悉资本市场的都知道，通过发行股份的方式，出售方持有的是上市公司的股权，只有上市公司后续发展良好，出售方才能获得较大收益。从这个角度考虑，也说明了参与重组的各方对置入万达电影资产的自信和看好。

万达战略布局更趋完善

根据万达影视对应的估值和2018年承诺的8.8亿元净利润来估算，万达电影的市盈率大概在13倍，低于当前影视板块的平均市盈率。

万达电影重组整合完成后，万达影视将成为上市公司万达电影的控股子公司，上市公司主营业务将扩展到电影、电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营领域，形成全产业链布局。

从资本市场释放的信号看，以万达电影为代表的民营文化类产业正在受到政策的支持。之前的质疑烟消云散。