中新经纬客户端6月25日电 （魏薇）“零售之王”招商银行股东大会来了。6月25日上午，招商银行在线上直播了2020年度股东大会，董事长缪建民、行长田惠宇、副行长王良等核心管理层参加此次会议，和投资者们进行了问答交流。

本次股东大会上，管理层回答了13个股东提问。对于投资者提问的“招行的护城河到底在哪”？田惠宇回应，“在商业模式上没有一成不变的护城河，如果不主动求变，昨天的护城河，有可能变成明天的沼泽地、泥潭。”

招商局集团设立金控公司进展如何？对招行有何影响？

“进展顺利，对招行没有实质影响”

近期，央行受理了中国光大集团股份公司和中国中信有限公司关于设立金融控股公司的行政许可申请，此事也备受市场关注。

股东大会上，有个人投资者提问，作为国内首批试点企业，招商局集团成立金融控股公司的目标是什么？目前进展如何？招行是否会被纳入招商局金融控股公司，对招商银行的经营管理会带来哪些影响？

“我们最近一直在与主管部门国资委、监管部门人民银行加强沟通，申请设立金融控股公司内部的准备基本已经完成，进展比较顺利，但是我们始终坚持时间服从质量，并不一定非得追求第一批，把金融控股公司筹备的质量抓好，比赶时间更加重要。”招商局集团董事长兼任招商银行董事长缪建民回应称。

缪建民透露，招商局现在持有招商银行的主要股权是在集团下面的金融集团（注：招商局金融集团有限公司），下一步如果成立了金融控股公司，股权会转移到金融控股公司。

“虽然招商局是招行的发起股东，但不是控股股东，所以招商银行在披露的时候，作为无控股股东和实际控制人来进行披露，因此设立金融控股公司，对招商银行没有实质的影响。”缪建民称，将始终坚持按照现代公司治理体系建设的要求，推进招商银行市场化、专业化，保持干部队伍的稳定，推动招商银行健康可持续发展。

招行的护城河在哪？

“在商业模式上没有一成不变的护城河”

有投资者提问，招商银行的护城河到底在哪里？田惠宇直言，很多投资者喜欢用赛道、护城河这类的词语，但站在企业角度，觉得这个词“画面感太强”。给人惨不忍睹的感觉――让人联想到孤城苦战、孤城自救，还要随时面临降维攻击。

“我个人还比较喜欢用一个老词，叫‘核心竞争力’。”田惠宇指出，从核心竞争力的各元素来看，招商银行在公司治理、体制机制、服务创新、市场定位、经营理念以及组织文化这六个方面，还是有一定的特色。

田惠宇表示，作为一家商业机构，谈竞争力必然是离不开商业模式。传统银行的商业模式就是通过资产规模的扩张带动营收的增长，从而带动利润的增长，该商业模式为1.0模式。但是这个模式有两个问题，一是重资本，二是顺周期。

“重资本就意味着对股东而言，如果发展速度过快而内生资本跟不上的话，就需要补充资本。顺周期就意味着企业比较怕经济波动，所以盈利能力就不稳定、不可持续。所以从投资者的角度来说，就不太喜欢重资本和顺周期这两个词。”田惠宇称。

田惠宇介绍，招行历史上的两次转型，特别是2014年以来开启的“轻型银行”战略，就是要探索轻资本、弱周期的发展模式，摆脱对1.0发展模式的依赖，这种模式叫做2.0模式。“在这个模式下，我们主动降低规模扩张的速度，更多是在业务定位、业务结构和资产质量方面寻找红利，现在看来成效非常显著。”

不过，田惠宇直言，2.0模式的红利边际也在递减，所以在三年前，招行开始寻找3.0模式。“迄今为止，在3.0模式的探索问题上，初步可以做一个定义，就是大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+新文化的组织模式，三位一体共同构成了3.0模式。”

“在商业模式上没有一成不变的护城河，如果不主动求变，昨天的护城河，有可能变成明天的沼泽地、泥潭。”田惠宇说，只要一个企业根据环境的变化，不断的做自我革命，并且依托自己的资源禀赋，根据自己的特点和特色不断进化，商业模式不断提升，那么它有核心竞争力。如果只是简单的复制别人，这样的企业是没有核心竞争力的，就像其经常在内部讲的一句话，同样是开卷考试，不可能每个人都得100分。

大财富管理的进展如何？

“时间是最大的挑战”

招行管理层在2020年年报致辞来看，大财富管理将是招行未来几年的战略重点，而且招行年初也对零售条线的架构做了相应的调整。目前招行的大财富管理进展如何？

田惠宇介绍，目前大财富管理进展比较顺利，效果比较好，主要体现在三方面：一是内部融合，二是对外开放，三是服务升级。

谈及打造“大财富管理价值循环链”面临的挑战时，田惠宇坦言，时间是最大的挑战，目前看到的挑战主要有三方面：

一是对风险管理能力的挑战，传统商业银行做风险管理，面对更加复杂、多元化、多层次的形形色色的风险形态，尽管招行内部已经提出了“六全”的风险管理体系，但是要做好落地，需要长时间的打磨。

二是数字化挑战。田惠宇称，现在招行初步具备了线上财富管理能力，但是与互联网企业相比，只是刚刚开始，特别是在数字化线上和线下的结合方面，如何提高客户的服务效率、提高投入产出效率，还有很长的路要走。

三是客户服务模式的挑战。“大家都知道招商银行是以客户为中心、客户价值至上，但实事求是的讲，从根本上我们还是销售导向，没有从根本上转向价值导向，这个转型是非常痛苦的。真正做投顾，对专业能力、监管环境，甚至对收费模式，无论哪一条都是巨大的鸿沟，如果不跨过去，就很难说是真正的财富管理机构。”田惠宇说。

招行存贷款增长情况怎样？

“预计下半年存款增长势头会有所放款”

股东大会上，有投资者提问，今年以来招行存贷款增长如何？预计全年存贷款的增长将会发生怎样的变化？

王良表示，今年开年以来，招行存贷款的增长势头保持良好。从存款增长来看，呈现出量增质优的特征。

他介绍道，首先日均存款大幅增长，日均存款的增长速度和规模好于时点增长，存款的稳定性不断增强；其次是存款增长主要以核心存款为主，根据一季度数据，全行人民币自营存款增长了1800多亿元，其中1700多亿元都是核心存款；三是继续保持了存款结构仍以活期存款为主的特征，活期存款占比保持在65.86%，仍然保持在较高水平。同时，存款成本有所下降。

此外，6月21日，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。

王良表示，这有利于优化存款的期限结构，有利于降低一年期以上的存款利率成本。不过，他也指出，招行存款结构中一年期以下，特别是活期存款占比较高，新的定价机制虽然对长期利率有所下调，但是该行受益相对较小。

展望全年存款增长情况，王良认为，随着货币政策回归常态，市场流动性边际收紧，而且同业对存款的竞争不断加剧，下半年存款增长势头会有所放缓。

关于贷款方面，王良指出，今年的贷款投放也符合年初预期，首先贷款的投放速度与时间进度保持吻合，略超于时间进度，符合历年贷款投放规律。二是贷款投放仍以零售信贷投放为主，尽管住房按揭贷款受到了集中度管控的限制，但是招行小微贷款保持快速增长，信用卡贷款实现恢复性增长，弥补了住房按揭贷款少增的缺口。

不少投资者关心，招行在房地产贷款集中度管理要求下，房地产贷款的增长情况。王良称，一季度招行的房地产整体的贷款集中度占比和住房按揭贷款集中度占比，分别比去年年底下降了0.59和0.67个百分点，二季度仍然保持此趋势。

关于净息差方面，王良预计，今年全年的净息差水平会在去年的基础上略有下降，主要原因是今年贷款资产端的收益下降比较明显，特别是优质资产竞争激烈，贷款定价水平下降明显。

2021年底能否顺利完成资管产品的转型？

“将按照监管的要求稳步推进”

王良表示，招行理财子公司成立之后，公司发展状况良好，转型稳步推进。对于老产品的整改，王良称，将按照监管的要求稳步推进。

关于过去资产池运作模式的一些不合格投资资产回表问题，王良介绍，去年招行按照监管部门的要求，对于过去投资的非标资产凡是形成不良的，按照监管规定采取了能回尽回的政策，去年年底累计回表了126亿元不良资产，同时计提了122亿元的风险准备金。今年到目前为止，还没有任何回表的计划。

“我们会对不良资产进行认真分析和判断，对于符合条件的，会实时进行回表，但整体来看数量很小，我们也会定期向投资者进行披露。”王良说。

此外，对于投资者关心的一些期限较长的投资，比如部分股权类资产、产业基金、政府基金、明股实债等资产的回表问题，王良称，针对这些资产的整改，招行向监管部门申请采取“一行一策”的政策，一方面积极压缩期限较长的资产，另一方面监管部门也有政策引导，要求逐步压退，整改期过渡到2025年底，期限也给予了适当的延长。

6月11日，人民银行和银保监会发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对于现金管理类的理财产品也提出了整改的要求。

王良表示，银行理财子公司发行的现金管理类产品，符合银行客户低波动、稳定收益又低风险的投资的需求。因此，该行在理财产品中也大量设计了现金管理类产品。新规要求，对现金管理的产品投资资产的评级、久期、集中度、杠杆率、规模等方面都提出了明确的要求，下一步，会根据新规进行调整。此类产品整改过渡期到明年年底，还有一年半的时间，预计招行会按照监管要求顺利完成整改。（中新经纬APP）

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